老乡鸡冲击A股上市，营收能否走出安徽地区？
近日，老乡鸡主板IPO获上交所受理，本次拟募资12亿元。继去年5月、10月分别提交招股书后，这已是老乡鸡第三次冲刺A股上市。
与此同时，老娘舅、绿茶餐厅、杨国福等餐饮企业也在冲刺上市，中式快餐迎来上市潮。而从安徽走出来的老乡鸡，成立20年来，已在全国开出1000+门店，是最有望成为“中式快餐第一股”的种子选手。
疫情期间，老乡鸡的掌门人曾经以卖房卖车不裁员一炮走红，之后又请了岳云鹏作为自己的代言人，成为了中国餐饮市场上“又土又红”的存在，这样的老乡鸡有希望上市吗？
#“低毛利”的老乡鸡，靠什么营收？
老乡鸡，这家诞生于2003年的中式快餐品牌起家于安徽合肥，主打招牌菜是肥西老母鸡，至今已有20年的发展历史。
2012年，该品牌从“肥西老母鸡”更名为“老乡鸡”，一定程度上淡化了品牌名中过强的地域属性，为之后老乡鸡出走全国打下基础。
2016年底老乡鸡在安徽直营门店超过350家，同年老乡鸡走出安徽，入驻南京、武汉。2018年，老乡鸡获加华资本2亿人民币的A轮融资，并于同年收购了武汉永和。
2019年，老乡鸡在全国已有800多家直营店。2020年，老乡鸡开展战略发布会，正式宣布进入北京、上海、深圳、杭州等城市，进一步加快了全国布局。目前，老乡鸡在全国拥有1000多家快餐店。
值得一提的是，虽然老乡鸡的改名在一定程度上帮助其走出安徽，但治标不治本。在门店分布上，老乡鸡在上海、深圳和北京等市场的门店数量占比较少，主要还是集中于安徽一地。
此外，相关数据显示，餐饮企业综合毛利率的平均值接近20%，而老乡鸡的综合毛利率在16-17%，并且呈逐年下降趋势。对于毛利率的下滑，老乡鸡将原因归咎为原材料、人工成本上升和疫情影响。
但从公开的细节数据来看，在老乡鸡的主要销售区域——华东地区，其毛利率基本能够接近行业平均值。
而老乡鸡其他销售地区的毛利率却非常低，不仅有个位数的毛利率，还有大量的地区呈负利率，这无疑拖了老乡鸡整体毛利率的后腿。在招股书中，老乡鸡也披露了区域市场集中的风险。
若不改变高度依赖安徽市场的现状，那么老乡鸡的全国化之路将面临各地本土化品牌的激烈竞争，而老乡鸡的品牌认知优势和饮食风味能否能兼容也将受到挑战。
毕竟老乡鸡冲击的是国内“中式快餐第一股”，而非安徽第一中餐。
#营销频频出圈的老乡鸡要上市了？
根据招股书披露，目前老乡鸡盈利水平不佳，主要融资渠道单一，面临的资金需求已经成为制约其长期发展的瓶颈之一。
想要继续向前走，上市成为其必选项，某种程度上只有上市融资能快速扭转这一发展困局。为了成功上市，老乡鸡筹谋多年，频频借助营销活动造势出圈。
今年2月，小红书上老乡鸡的一条道歉笔记火出了圈。本想点一杯星巴克咖啡犒劳自己的老乡鸡，却失手将咖啡打翻，诚恳而又“心酸”的道歉引来了众多网友围观。
这不是老乡鸡第一次火出圈，从“咯咯咯咯”糊弄营业到“老乡鸡毛都被薅秃了”的优惠券bug，再到老板束从轩上综艺当网红，老乡鸡似乎是自带热搜体质。
2020年2月，老乡鸡创始人兼现任董事长束从轩手撕员工的降薪联名信的视频爆红；次月，老乡鸡又凭借200块的“土味发布会”再次登上热搜。老乡鸡看似接地气、朴实不做作的举动，束从轩每一个说出来的爆梗和不经意的失误背后都充满了营销的精细设计。
其官方账号也一再打破大家对餐饮品牌的刻板印象，十分热衷于四处“搞事情”。在微博天天咯咯哒，在小红书玩梗讲段子。通过出人意料的操作，营造了生动活泼的官方形象，直击年轻用户的“心巴”，流量与热度也随之而来。
2022年，老乡鸡热搜中不容忽视的另一话题则是#老乡鸡自查自纠#，种种一切，都在为老乡鸡的品牌知名度造势，品牌热度直线上升，为其成功上市做了铺垫。
对于此次IPO，老乡鸡表示，这是为了拓展市场销售渠道，增加中央厨房产能，提高市场占有率和整体竞争实力，以促进企业长期健康发展。老乡鸡希望通过证券市场实现股权融资，增强资本实力、推动主业加快发展。
# 冲刺中餐第一股的老乡鸡有没有戏？
相较于肯德基、麦当劳等一众洋快餐，老乡鸡这类中式快餐更符合中国胃，且通过更名，老乡鸡也走上了全国化的发展道路，这样一看，的确有希望。
其前身肥西老母鸡，可以说是合肥地区地道的本土食品，拥有高知名度。但对于大多数人来说，肥西这个地名过于陌生，老母鸡也并不具备太强的市场号召力。此外，老乡鸡主打养殖180天的土鸡，相比肯德基45天出栏的养殖鸡，确实拥有独特的市场优势。作为少数几家开店超过一千家的中式快餐企业，老乡鸡无疑具备了冲刺上市与洋快餐们一较高下的潜力。
诚然，老乡鸡拥有上市潜力的同时也存在一定的风险。目前老乡鸡虽在安徽地区大获成功，但以全国连锁形式铺开后，老乡鸡并未能解决他地水土不服的问题。究其原因，问题仍出在产品上。
招股书显示，老乡鸡真正畅销的TOP3产品分别是米饭、蒸蛋类和鸡汤类。虽然宣称“月月上新”，但老乡鸡在研发费用上的投入实在过低。目前，老乡鸡始终还是主打肥西老母鸡汤、香辣鸡杂、梅菜扣肉等这些具有极强安徽化特征的菜品。如果不能解决水土不服的问题，老乡鸡始终难以真正走出安徽市场。
此外，整个中式快餐行业的竞争也十分激烈。在老乡鸡冲刺上市的同时，老娘舅、大米先生、乡村基等中式快餐品牌也都在摩拳擦掌。
目前的老乡鸡虽已具备一定的规模效应，但仍存在门店租金与人员成本上涨、原材料波动、区域市场较集中、跨区域经营、水土不服、餐饮行业竞争等多重风险，老乡鸡能否杀出一条属于自己的道路仍未可知。
