林園投資董事長林園：白酒行業復蘇還需一段時間 堅定看好頭部酒企，地產名酒有突圍機會
每經記者：陳星 每經編輯：陳俊傑
4月11日上午，由每日經濟新聞主辦的2023第八屆中國酒業資本論壇暨中國酒業金樽獎頒獎盛典在成都舉行。眾多行業協會領導、名酒企業傢、知名酒業投資人、酒業專傢等行業大咖出席瞭活動。
論壇上，知名私募大佬、深圳林園投資有限公司董事長林園表示，目前沒有看到白酒板塊有趨勢性下跌，當前市場熱點不在（這個板塊），疊加外部因素，影響瞭投資者的心理。
他表示，長期來看，白酒板塊仍然是值得投資的，仍堅定看好頭部酒企。在接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）會後專訪時，林園還分享瞭地產名酒具有突圍優勢、醬酒份額將持續增長、部分醬酒將直接與次高端濃香白酒競爭等獨傢觀點。
林園投資董事長林園 每經記者 張建 攝
聊疫情後第一次線下春糖：復蘇傳導到終端還要一定時間
NBD：作為疫情後的第一次線下春糖，您此次來到成都有什麼特別的感受和體驗嗎？
林園：這次來明顯感覺到還是很熱鬧，大傢還是信心滿滿的感覺。大部分人不管是酒企、經銷商還是消費者，大傢都是抱著期望的心情來參展的。
NBD：但這次的春糖上我們也聽到瞭很多關於行業的不同見解，對於白酒行業甚至也有較為犀利、悲觀的聲音，您如何看待類似觀點？
林園：目前從數據上來看，白酒消費還是比較疲軟，消費者或者業內人士的感受可能也比較疲軟。這跟消費者的收入水平變化有很大關系，疫情對傢庭收入造成瞭很大影響，兜裡沒錢就不敢消費。但隨著疫情過去，居民收入穩定甚至增加，對促進消費行業是有正向作用的。
復蘇傳導到消費終端還需要一定時間，這是一個過程，我們應該相信復蘇會逐步加速。
NBD：這次春糖上，有專傢指出“白酒行業將迎來銷量負增長、收入0增長時代”，這一論斷也引發瞭行業較大反應。您如何看待這一說法？
林園：這個觀點其實比較偏激。白酒頭部企業仍然在持續增長，這是數據已經表現出來的。其次，頭部白酒產能沒有出現明顯過剩，因此對於頭部酒企而言，我們沒有看到衰落或走弱的跡象，反而還會持續增長。
聊2023年白酒行業與白酒股：12個月內回到2019年同期水平，股價波動是短期的
NBD：今年以來，白酒行業的狀態是怎麼樣的？
林園：春節以後本來就是每年的白酒消費淡季，再加上人們的期望可能很高，所以放大瞭一些本來很正常的行業現象。其實今年以來的情況，跟去年下半年相比肯定是更好的。
NBD：您能否幫我們預測一下，白酒消費何時能夠迎來真正的復蘇？
林園：我們預計應該是在12個月內，白酒終端消費水平能夠向2019年的同期水平靠攏。明年如果能夠在19年同期水平上企穩，就是白酒市場一個還不錯的表現。
NBD：今年以來，我們看到二級市場白酒股表現趨於平緩，甚至不乏調整、回調等勢頭出現，您怎麼看待白酒板塊的二級市場波動？
林園：白酒板塊長期都是一個熱點，短期可能會有心理預期、情緒幹擾板塊表現，進而造成波動，但我們應該相信這個調整是短期的。
NBD：那麼您認為白酒股今年的走向將會如何呢？
林園：創新高也是有可能的，可能性存在，但我們不做判斷。
聊行業分化發展：堅定看好頭部酒企，醬酒份額將持續增長
NBD：白酒行業中，您比較看好哪一類的酒業標的？
、
林園：白酒標的裡面，我們還是看好頭部高端酒企，因為高端白酒的供需關系還是嚴重不平衡，高端白酒的長期向好勢頭不改。此外就是區域名酒，在一些經濟比較發達的省份，地產名酒可能相對表現更好。
總體而言我們把白酒企業分為三類，一個是頂尖序列的不存在問題，地方名酒肯定也能活下去，它們在過去數年積累瞭大量資本，不會立馬倒下。但近些年新成立、規模較小的企業面臨的挑戰可能會更加具體。
NBD：高端、次高端、光瓶酒等代表各價格序列的產品將產生分化趨勢嗎？
林園：其實現在是喝中端白酒的人群斷檔瞭，一個是高端白酒的消費需求比較穩健，另一頭價格比較低的高性價比產品也迎合瞭普通大眾的需求。因此這兩頭可能是放大和表現比較好的。這跟人口結構、收入結構的變化是有關系的。
NBD：您覺得白酒行業的企業排序還會輕易發生變化嗎？
林園：白酒行業的企業位置相對來說較難發生變化，往前跨一步可能都是極為艱難的。地方名酒如果借助較好的地方經濟發展態勢，可能會出現躍升。
NBD：濃香和醬香型白酒今年的發展會出現分化嗎？
林園：醬香白酒的份額會繼續提升，數據上已經表現出來瞭。過去幾年的醬酒熱，雖然短期內產生瞭一些泡沫，但還是將一些別的香型白酒的消費者拉瞭過來。因此我們認為醬酒的份額還會繼續提升。
NBD：但此前的渠道庫存淤積問題在醬酒賽道也較為明顯，這會給醬酒行業帶來什麼“後遺癥”嗎？
林園：未來部分醬酒品牌和產品出現降價等一系列市場動作的可能性是非常大的，這是競爭的需要。但降價並不意味著對行業帶來傷害，實際上也可以理解為是有利的，喝醬酒的人可能會越來越多。
NBD：醬酒降價之後，會直接擠壓次高端價格帶的濃香白酒嗎？
林園：這個一定會有，降價的部分醬酒產品會直接跟次高端濃香白酒打擂臺。行業需要犧牲和退出機制，如果能扛過來，這種競爭機制是絕對正面和正向的。
NBD：前幾年我們看到有很多業外資本跨界做白酒，您覺得現在還是一個跨界做酒的好時機嗎？
林園：現在反而應該跨界做酒瞭。前幾年行業過熱，標的價格過高，反而最好不要去參與，但總有人攔不住。現在肯定是一個比之前好的時機，性價比更高瞭。
每日經濟新聞