10家主要速冻食品上市公司披露今年一季度的整体业绩，可谓“压力山大”。其中，冻品头部企业安井、三全净利润下滑10%左右；实现营收和净利润双增长的只有立高食品、味知香两家；五芳斋尽管营利双增长，但仍未摆脱亏损。

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盈利收窄

截至目前，除锅圈外，国内速冻食品行业头部上市企业已公布2025年一季度财报。由于一季度是食品行业的传统消费旺季，因此业内对速冻食品行业一季报更为关注。

营业收入方面，速冻食品行业呈现“一超多强”局面。其中，刚于5月中旬完成港股上市备案的安井食品以36亿元营收稳居行业榜首；三全食品一季度微降至22亿元；广州酒家、立高食品营收一致。

增速方面，五芳斋以17%的营收增速成为增长冠军，立高食品紧随其后，实现14.13%的增速。广州酒家、千味央厨等企业增速维持在5%以内，而海欣食品、惠发食品则出现近30%的营收滑坡。

一季度，速冻食品企业盈利收入呈现普遍收窄趋势：惠发食品、五芳斋仍处于亏损状态；除立高食品、味知香外，其余7家企业虽保持盈利但均面临压力。其中，安井食品、三全食品净利润下滑10%左右，广州酒家、千味央厨下降30%-40%，惠发食品更是出现340%的下滑。

今年以来，行业毛利率进一步压缩。安井食品毛利率降至23.3%，销售及激励费用同步缩减；惠发食品从2023年的18.1%下滑至16.4%；海欣食品毛利率下滑至20%以下，去年，公司净利润亏损3694.33万元，同比下降超1700%。

拥有“三全”和“龙凤”两大知名品牌的三全食品延续下降势头。今年一季度，公司经营性现金流出现了249%的断崖式下滑，由上年同期的的1.67亿元变为-2.49亿元。

面对净利润下降三成，广州酒家收紧 “钱袋子”。一季度，公司销售、管理、研发与财务费用均下降一成至二成，通过成本控制来缓解利润下滑的压力。

众多企业中，立高食品的表现较为亮眼。一季度其盈利双增，净利润同比上涨 15% 左右。作为冷冻烘焙市场的“隐形巨头”，立高是山姆会员店“爆款”麻薯的供应商，2021-2023 山姆的母公司沃尔玛集团占据立高食品收入超20%。

预制菜赛道出现分化：味知香一季度保持增长，而千味央厨迎来37.89%的净利润下滑。搜狐旅游此前报道，去年预制菜行业头部企业普遍面临收入下滑或增速放缓的挑战。

有数据分析指出，今年一季度，速冻食品市场呈现出“传统主食类承压，多场景零食化细分类目崛起”的结构性变化。速冻食品主营的“老三样”速冻汤圆、饺子、包子等品类销售额、销量双双下滑，速冻点心、手抓饼等品类消费件数持续提升。

来源：马上赢品牌CT数据

值得注意的是，行业下游冷链端也出现新变化——2024年全国冷库空置率呈增长态势。据中物联冷链委和链库平台统计，去年全年冷库求租量同比增长16.51%，而冷库出租量为同比增长19.14%，这意味着闲置冷库数量增速高于冷处需求增速，供需剪刀差进一步拉大。

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价格战

针对今年多家企业一季度业绩下滑，从供需层面来看，业内认为，当前冷冻食品行业存在较为明显的供需失衡问题。艾媒咨询数据显示，从 2023 年的 1835.4 亿元至预计 2025 年的 2130.9 亿元，速冻食品行业市场规模在不断增长。

来源：艾媒咨询

然而，在需求端，消费者的需求发生了变化。一方面，消费者对于健康食品的需求日益旺盛，对冷冻食品的消费更加谨慎；另一方面，消费升级促使消费者对产品品质和种类提出了更高要求。“传统的冷冻食品品类和口味已难以满足消费者日益多样化的口味需求，他们更倾向于具有高品质、新鲜感的产品。”

这种供需错配导致行业竞争加剧，为消化过剩产能，今年企业以价换量的价格战仍在持续，一定程度上侵蚀了整体利润。

“前几年一件货能赚10块，去年一件赚5块，今年顶多赚3块，我都打算退坑了。”广东一位冻品经销商表示，如今量大的货物价格无法提升。“现在哪怕把价格压到最低，总有人比你更低。”

“传统的速冻食品毛利空间有限，销量上不去，企业只能搞低价促销活动。”一位代理三全、思念、湾仔码头等多个头部品牌的速冻食品经销商坦言，各大品牌几乎都是在亏着卖水饺、汤圆等传统速冻食品。

梅州一冻品供应商半价出售冻品

安井食品在财报中表示，自2023年年底开始，消费者对性价比的追求愈发强烈，餐饮行业诸多品牌进一步主动或者被动进行降价，行业普遍存在“增收不增利”的不利局面。

随着新零售等新兴渠道的兴起，流量费用投入高企，速冻食品企业也面临“变现”难题。以三全食品为例，一季度其直营电商业务虽营收同比增长 58.5%，但华鑫证券研报指出，高昂的流量费用导致该渠道净利率呈 “双位数亏损”。

B 端市场的需求下滑也给企业业绩带来了巨大压力。餐饮行业是冷冻食品的重要销售渠道之一，但近年来餐饮行业自身面临诸多挑战。据官方数据，今年1-4月份，北京市餐饮收入422.2亿元，下降2.3%。同期，上海住宿和餐饮业零售额490.26亿元，下降2.5%。

此外，在市场份额方面，预制菜的兴起对传统冷冻食品市场造成一定挤压，预制菜在菜品丰富度、口味还原度、出餐效率等方面具有一定优势，吸引了众多餐饮企业的采购。

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布局下沉及海外市场

面对市场变化，头部企业正采取差异化策略破局。

锅圈食品宣布启动“第二个万店计划”，未来五年将新增1万家门店，重点布局县域下沉市场。截至2024年底，锅圈自有食材工厂已达6家，较2023年翻番。董事长杨明超表示，“公司将通过供应链整合和性价比策略，进一步提升门店覆盖率和运营效率。”

锅圈乡镇店

安井食品提出“两进两出”国际化战略，即引进海外技术、优质原料，同时推动产品出口和资本出海。公司表示，将借助火锅、麻辣烫等中餐出海浪潮，拓展海外速冻食品市场。不过，海外饮食习惯差异和食品安全标准仍是其面临的主要挑战。

三全食品则通过组织架构调整，重点提升B端服务能力。光大证券研报指出，三全正加大餐饮定制化产品开发，并通过生产效率优化降低成本，以巩固在餐饮供应链领域的竞争力。而广州酒家在传统月饼市场整体下滑的背景下，表示未来将持续加码速冻点心和预制菜等创新品类，并强化渠道拓展。

此外，近日安井食品、千味央厨食品透露，将推出小规格设计产品，加码一人食市场。

业内专家分析指出，当前中国餐饮零售市场呈现出“下沉市场消费升级”与“城市消费理性化”并行的新特征，冻食品行业渠道结构也在发生显著变化，传统商超渠道的营收贡献持续下滑，而餐饮市场、团餐服务、乡村宴席等专业渠道以及电商平台的销售占比稳步提升。这种渠道分化趋势正在重塑行业竞争格局。

“速冻食品行业由‘老三样’向‘新三板’的突围，是方便食品行业高质量发展态势的浓缩，也是速冻食品进入新发展阶段的必然。”对此，中国食品科学技术学会名誉理事长孟素荷认为，当前阶段，行业需要的不是热情，而是严谨科学的战略谋划和落地实施的经营策略，全行业在各自优势领域组合，谨慎寻找适合自己生存的发展路径。

撰文 | 晓慧 编辑 | Mulan