在中国奶茶行业这片红海战场上，蜜雪冰城用一杯4元的柠檬水，书写了一个商业神话，2025年3月3日，这家以极致性价比著称的茶饮品牌在港交所成功上市，首日股价暴涨29%，市值突破千亿港元，成为全球现制饮品行业的新霸主。

从郑州街头的一个小摊起步，到如今拥有超过4.6万家门店，蜜雪冰城是如何在12万家奶茶店的激烈竞争中杀出重围的？它的成功背后又隐藏着哪些不为人知的商业密码？

1997年，19岁的张红超在郑州街头摆下了一个名为寒流刨冰的小摊，谁也没想到，这个简陋的摊位会成为日后全球最大现制饮品帝国的雏形。

早期的蜜雪冰城和大多数街头小吃摊一样，面临着城市拆迁、季节性经营等种种困境，但张红超很快找到了自己的生存之道，主打极致平价的价格战。

在那个奶茶还属于轻奢消费的年代，蜜雪冰城就坚持用2元的冰淇淋和4元的柠檬水吸引顾客。

2007年弟弟张红甫加入管理团队，担任CEO，两兄弟开始对企业进行系统化改造，他们意识到，要在竞争激烈的市场中立足，光靠低价是不够的，必须建立自己的供应链护城河。

于是，蜜雪冰城开始自建中央工厂、研发中心和仓储物流中心，逐步形成了从原材料采购到终端销售的完整产业链闭环。

2018年，雪王IP的推出让蜜雪冰城的品牌形象更加鲜明。这个憨态可掬的雪人形象迅速走红网络，配合朗朗上口的主题曲，在各大社交平台掀起热潮。

到2020年，蜜雪冰城已经开出上万家门店，成为中国第一个万店规模的现制饮品品牌，而此时，大多数同行还在为是否开放加盟而犹豫不决。

2024年蜜雪冰城的门店数量突破4.5万家，超越星巴克成为全球门店数量最多的快餐连锁品牌，同年公司营收达到248亿元人民币，净利润44亿元，同比增长22%。

2025年3月3日，蜜雪冰城在港交所成功上市，首日市值就突破千亿港元，创造了港股新股认购超1.8万亿港元的历史纪录。

蜜雪冰城的成功绝非偶然，而是其独特商业模式的必然结果，这家公司极致性价比、供应链掌控和加盟模式创新，在看似饱和的奶茶市场杀出了一条血路。

在蜜雪冰城的产品矩阵中，4元的柠檬水和2元的冰淇淋是最具代表性的引流神器，这些产品的价格低到让竞争对手绝望，却能带来惊人的复购率。数据显示蜜雪冰城的客单价只有6.62元，远低于行业平均水平，但其门店的复购率却超过60%。

这种低价高量的策略看似违背商业常识，实则暗藏玄机，蜜雪冰城通过大规模采购和自建供应链，将成本控制在销售额的30%左右，远低于行业平均的45%—55%，以柠檬水为例，蜜雪冰城在四川安岳建立了自己的柠檬种植基地，从源头控制成本。

同时，超4.6万家门店的庞大规模也带来了无与伦比的规模效应，进一步摊薄了单位成本。

根据数据，中国人均现制饮品年消耗量仅为22杯，而发达国家已超过51杯，蜜雪冰城通过提供“国民高频刚需品”，成功将潜在市场扩大了数倍，2024年前九个月，蜜雪冰城销售冰鲜柠檬水及其他核心饮品的数量均居行业前列。

蜜雪冰城表面上是一家茶饮公司，实际上却是一个供应链巨头，拆解其2024年前三季度的利润结构，你会发现超过65%的利润来自供应链体系而非终端销售。

当加盟商每卖出1杯4元柠檬水时，蜜雪冰城已通过原料包、设备租赁、包装耗材等环节完成了至少1.2元的“闭环收割”。

这种商业模式堪称餐饮界的安卓模式，看似免费开放加盟体系，实则通过掌控生态链关键环节实现持续变现，蜜雪冰城建立了覆盖上游原材料采购、中游生产加工、仓储物流运输的完整供应链体系。

目前公司在中国22个省份设立了物流与仓储基地，拥有27个仓库，总面积约35万平方米。其配送网络覆盖中国内地31个省份、自治区及直辖市，超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇，广度和深度均为行业之最。

蜜雪冰城的供应链优势不仅体现在国内，还延伸至海外，其采购网络覆盖全球六大洲、38个国家，能够以低于行业平均水平的价格采购核心原材料，这种全球化的供应链布局，为蜜雪冰城的海外扩张提供了坚实后盾。

蜜雪冰城超过99%的门店为加盟模式，但与传统加盟品牌不同，它的主要收入并非来源于加盟费，而是来自向加盟商销售原材料、设备与培训服务，这种独特的利益绑定机制，使得蜜雪冰城与加盟商形成了紧密的命运共同体。

蜜雪冰城的加盟政策对下沉市场极为友好，县级城市加盟费仅7000元，远低于同行业其他品牌。

同时公司通过智能选址系统和动态定价算法，帮助加盟商提高经营效率，数据显示，蜜雪冰城2024年新增加盟商4192个，门店关闭率仅为3.5%，远低于行业平均水平。

这种加盟模式的成功，关键在于蜜雪冰城构建了一个良性循环的生态系统：更多门店带来更大规模效应，更低成本支撑更亲民价格，更高销量吸引更多加盟商。

截至2025年，蜜雪冰城57.2%的门店位于低线城市，这些地区消费潜力巨大但竞争相对缓和，为蜜雪冰城提供了广阔的成长空间。

蜜雪冰城的故事不仅限于中国市场，这家起源于郑州街头的茶饮品牌，已经将触角伸向了全球，截至2025年，蜜雪冰城在海外11个国家拥有近5000家门店，成为全球市场最大的现制茶饮品牌。

从1997年创立到2025年上市，这家企业用了28年时间打磨自己的商业模式，早期蜜雪冰城通过在城中村、大学城、工业区等区域默默耕耘，沉淀出独特的生存智慧。当同行追逐商业中心流量时，蜜雪冰城选择与加盟商利益共享，确保门店存活率和品牌的长期竞争力。

蜜雪冰城用一杯4元的柠檬水，诠释了中国商业的独特智慧，它证明了，在充分竞争的市场中，极致效率才是终极竞争力，通过重构供应链、创新加盟模式和坚持长期主义，蜜雪冰城成功将一个小生意做成了大事业。

随着城镇化进程推进和收入差距缩小，普惠消费正在成为主流趋势，蜜雪冰城精准抓住了这一历史机遇，用平民价格让更多人享受到现代消费的便利与快乐。

未来蜜雪冰城能否继续保持卷王本色，在全球市场续写传奇？答案或许就藏在那杯4元的柠檬水里，只要对效率的追求永不停歇，对消费者的诚意始终如一，这个来自中国郑州的品牌完全有可能成为跨越时空的百年企业。

参考资料

央广网 - 2025-03-27：蜜雪冰城2024年收入248.29亿元，利润44.54亿元

大河网 - 2025-03-04：从街边到全球 供应链支撑起刨冰小店“成王”之路