文 | 嬴横眉

近期的白酒行业云谲波诡：先是仙潭老潭酒陷入经销商兑付风波；接着无忧酒业面临6255.51万元执行压顶；再有酒便利51%股权即将被司法拍卖……

从生产端到流通端，这些看似孤立的事件，也从侧面映射出一个现实——白酒的调整正步入深水区，行业泡沫也正被刺破。

而在这场行业寒潮中，没有谁能够独善其身。

行业风波背后

谈及白酒行业近期发生的事件，背后原因各不相同。

11月10日，多名经销商聚集四川泸州仙潭酒厂门口，拉起“还钱”横幅，疑似酒厂与经销商之间存在货款兑现问题，向厂家讨要说法。

11月14日，四川仙潭老潭酒销售有限公司发布《致仙潭老潭酒经销商伙伴的公开致歉与问题解决承诺书》，提出48小时内完成全量核查，72小时内明确未交付货物的具体清单和交付时间，并表明此次公司经营状况一切正常，此次仅为局部运营环节的疏漏，并非网传的“经营危机”。

据了解，潭酒事件是其旗下老潭酒的问题，主要在于内部管理。但其背后的根源，也与“酱酒热”大规模开发贴牌产品紧密相关，随着市场的持续降温，价格倒挂、库存高企和资金链紧张等压力进一步诱发结构性调整。

近期被推上舆论风口浪尖的无忧酒业，源自于贵州省遵义市仁怀市人民法院一连发出的6份执行文书，执行标的合计6255.51万元。

另有资料显示，无忧酒业的控股股东贵州嘉健实业有限公司，早在2023年就已将其持有的无忧酒业80.5%的股权全部出质，出质数额高达1.74亿元。加之此前曝光无忧酒业在2025年第二季度，欠缴城市维护建设税、消费税、增值税等八项税种，当期新欠金额合计2411.71万元，可见，其现金流枯竭的境况已经非常明显。

同样面临资本困境的，还有酒便利。近期，酒便利发布《关于公司控股股东所持公司部分股权被司法拍卖》提示性公告，披露控股股东河南侨华因未履行生效法律文书义务，其持有的3831.21万股公司股份（占总股本51%）将被公开拍卖。

根据信息，此次拍卖将于12月8日-9日进行，起拍总价6713.96万元，约为9591.37万元市场评的70%。并且，此次法拍的股份被拆分为了三笔，如果三起拍卖均为不同主体及其关联主体拍得，那么就意味着酒便利在此之后的股权将更为分散。

行业热潮时期，各种资本、跨界纷纷涌入，行业繁荣泡沫刺破，资本也逐渐变动转身。白酒行业深度调整期下，市场份额、消费场景加速向一线品牌、强势品牌集中，短暂的混乱，也是从野蛮生长走向精耕细作的必经之路。

白酒未来走向何处？

近期潭酒、无忧酒业、酒便利的案例，只是当下白酒行业生存困境的一面镜子，更深处的，是行业冷静期的生存考验与模式反思。

一方面，白酒行业正从渠道驱动向品牌驱动转型。行业繁荣期尤其是“酱酒热”时期，大量企业依靠开发贴牌产品快速扩张规模，通过层层压货实现业绩增长，忽视了品牌核心价值的建设。当市场降温，随之而来的便是价格体系的崩塌和渠道信任的破裂。

另一方面，资本的双刃剑在行业调整期也显露无遗。高增长时期大量涌入的资本，也是调整期压垮企业的最后一根稻草。曾经依托资本盲目扩张，而忽略品牌建设与企业内功修炼，在享受膨胀后也必然先尝到苦果。

面对未来，消费者日益理性，市场资源加速向头部品牌集中，白酒行业进入到品牌价值竞争的新阶段，缺乏核心竞争力的中小酒企势必被迫退出赛场，一场行业重构正徐徐展开。

品牌价值层面，只有具备历史底蕴、品质保障和清晰品牌定位的企业才能获得持续发展动力，单纯依靠包装概念、招商圈钱的模式将彻底失去市场空间。

渠道优化层面，单纯的规模扩张无法构筑护城河，未来的酒类流通企业与酒类流通渠道，必须实现线上线下一体化、精细化运营，并需要构建起健康的现金流管理模式。

资本回归层面，经历了这轮调整，资本将更加理性，更加青睐具备真正品牌价值、稳健经营能力的企业。投机性资本撤离后，行业将迎来更健康的发展环境。

这场行业寒潮虽带来阵痛，但也是走向成熟的必经之路。经历这番洗礼，中国白酒行业才能真正从规模扩张走向质量提升，从营销驱动回归品牌本质。而那些在这场洗礼中重新找准定位、夯实内功的企业，终将迎来新一轮的发展春天。