深圳商报·读创客户端首席记者 吴蕾 文/图

1月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司在香港联交所正式挂牌上市，成为“港股量贩零食第一股”。上市首日，鸣鸣很忙开盘大涨88%，股价最高冲至445港元/股，市值一度突破900亿港元，创下中国零食行业规模最大的IPO纪录。就在鸣鸣很忙上市前几个月，其直接竞争对手——万辰集团已于2025年9月向港交所递交上市申请，计划以旗下品牌“好想来”冲击港股市场。

鸣鸣很忙：两年开店近2万家

鸣鸣很忙的开店速度可谓“狂飙”。这家公司由“零食很忙”与“赵一鸣零食”在2023年年底合并而成，截至2025年9月，门店突破19517家，这意味着其几乎以每天新增近20家门店的速度在狂奔。创始人晏周在上市仪式上将成功归结于一种朴素的理念：“让消费者能够‘买得到、买得起’好零食，感受到‘几十块钱就可以买一大袋’的快乐。”

万辰集团：冲向“A+H”双重上市

就在鸣鸣很忙高调上市的同时，另一家行业巨头万辰集团已经启动了上市流程。2025年9月，万辰集团正式向港交所递交上市申请，计划实现“A+H”双重上市，其A股已于2021年4月在深交所创业板上市。

“好想来”是全国首个门店数量突破10000家的量贩零食品牌，截至2025年6月30日，“好想来”门店数量突破15000家。万辰集团的增长势头同样迅猛，集团总收入从2023年的93.0亿元增长至2024年的323.3亿元，同比增长247.9%。

高效供应链决胜“最后一公里”

两家公司惊人的扩张速度背后，是对传统零售供应链的彻底改造。万辰集团约95%的产品直接从品牌厂商采购，使零售价比传统商超同类产品低约20%至30%。鸣鸣很忙同样通过直采模式实现了比传统线下商超平均低约25%的价格。

在物流效率上，万辰集团通过在全国布局的51个常温仓及13个冷链仓，构建了强大的仓储物流网络，使大部分门店的补货周期缩短至 “T+1” 。鸣鸣很忙则建立了48座智能仓配中心，能够实现300公里半径内24小时配送，其2024年存货周转天数仅为11.6天，处于行业领先水平。

打造零食消费“新场景”

量贩零食店能够成为现象级商业模式的另一大关键在于，它们重新定义了购买零食的消费体验，从单纯的“买”变成了有乐趣的“逛”。

万辰集团旗下的“好想来”致力于打造集购物、娱乐、社交于一体的线下空间。门店设计明亮、宽整，并根据不同消费场景进行差异化布局，同时增设IP商品、冷藏食品等新品。鸣鸣很忙则通过“全民选品”小程序等数字化工具精准捕捉消费者口味偏好，与厂商联合定制爆款产品。

记者近日在深圳上下沙探店发现，800米距离内就分布三家量贩零食门店。它们装修风格统一，货品陈列相似，但通过细微的服务和商品差异争夺着消费者。以“零食很忙”为例，门店装修采用统一的品牌形象，黄色为主色调，货架高度、布局方式完全一致，增强品牌辨识度；商品陈列遵循引流品在前、利润品在后的逻辑，门口陈列1元饮料、糕点等低价引流品，内部陈列毛利率较高的自有品牌和定制产品。“赵一鸣零食”与“好想来”则采用红色为主视觉，店面陈设则与零食很忙相似。

据了解，在服务流程上，量贩零售店均要求员工统一着装、使用标准化服务，营销活动由总部统一策划，例如节假日促销、会员日折扣等，确保所有门店营销步调一致，形成规模效应。

量贩零食赛道广阔

行业分析认为，零食量贩赛道仍有增长空间。东吴证券研报指出，中国休闲食品饮料零售是一个规模超3.7万亿元、持续稳定增长的广阔市场。当前正经历两大关键结构性变化：一是渠道向专业化量贩模式集中，其增速远超传统商超渠道，2019—2024年专卖店GMVCAGR约14%；二是市场持续下沉，下沉市场无论在规模还是增速上都已成为增长主动力。同时，中国人均零食消费量与消费额相较发达国家仍有翻倍以上空间，行业天花板高。银河证券测算，全国零食量贩门店远期总空间约7.4万家，较2025年约4.5万家仍有约2.4万家的增量空间。更长远来看，中金公司预估中长期零食量贩店有望达到8万至10万家。