“暴雷”後，這對重慶夫妻又做起瞭上市夢
作者 | 吳雯
來源 | 投資傢（ID：touzijias）
歷經一波三折，鄉村基依然奔波在上市道路上。
投資傢網獲悉，“中國最大直營連鎖中式快餐”鄉村基重新啟動港股IPO，向“中式快餐第一股”發起沖刺，高盛、招銀國際擔任聯席保薦人。
自2016年從美股私有化退市後，鄉村基沉寂瞭六年，於2022年1月首次遞表港交所，並於2022年7月二次遞表港交所，繼前兩次遞表未果後，這是鄉村基第三次沖擊港股IPO。
這傢發源於1996年的中國本土快餐品牌，在一對重慶夫婦的用心經營下脫穎而出，並獲得紅杉中國等明星資本的青睞。屢敗屢戰的鄉村基，本次闖關IPO能否順利上岸呢？
一
中國人講究“民以食為天”，在巨大的市場需求推動下，餐飲賽道上誕生瞭不少傢喻戶曉的知名品牌，當下沖擊上市的鄉村基也是賽道上的佼佼者。
因地域特色不同，中國美食被評為魯菜、川菜、粵菜、閩菜、蘇菜、浙菜、湘菜、徽菜等“八大菜系”，其中川菜因麻、辣、鮮、香的特點備受食客們追捧，發源於重慶的鄉村基屬於川菜一系。
目前，鄉村基旗下擁有鄉村基和大米先生兩大平價快餐品牌，其中鄉村基主打川菜，大米先生主打包括湖南、江浙、廣東風味的地方菜品，並采用稱菜、小碗菜等模式售賣。
截至2022年5月31日，鄉村基旗下兩大品牌共有1146傢直營餐廳，其中鄉村基品牌門店有564傢，大米先生品牌門店有582傢。
據招股書顯示，2019年至2022年，鄉村基分別實現營業收入32.57億元、31.61億元、46.18億元、47.06億元，整體上呈現穩定增長態勢。
根據弗若斯特沙利文的報告，按2022年直營連鎖餐廳數量及所得收入計，鄉村基是中國最大的直營中式快餐集團；按總收入計，鄉村基是第四大中式快餐集團，於2022年占中國中式快餐店市場0.6%的市場份額。
雖然營業收入的整體表現可圈可點，但鄉村基的凈利潤卻不穩定。上述報告期內，鄉村基的凈利潤分別為8270.2萬元、-242.4萬元、1.09億元、3083.8萬元，凈利潤波動較為明顯。
對於凈利潤下跌，鄉村基表示，主要是因為其所在市場受到疫情影響，特別是2022年4月和5月暫停瞭上海地區幾乎所有大米先生的餐廳的經營。
話雖如此，但受到疫情因素影響的並非鄉村基一傢。在鄉村基赴港IPO的同時，與其同處餐飲賽道的老鄉雞和老娘舅這兩大中式快餐品牌也在沖擊A股上市。
對比發現，最近幾年老娘舅的業績均不如鄉村基，但其預計2022年實現營收14-15億元，凈利潤為3500-4000萬元，其凈利潤水平超過鄉村基；老鄉雞的財務數據更新至2022年上半年，在該報告期內老鄉雞實現營收20.11億元，凈利潤為7611萬元，同樣超過瞭鄉村基。
二
在鄉村基沖擊港股IPO的背後，是一對重慶夫妻攜手創業的精彩故事。
1996年，重慶人李紅和丈夫張興強在重慶解放碑一帶開瞭一傢餐館，起名為“鄉村雞”，專營川菜。這便是鄉村基的前身，也是李紅、張興強夫妻攜手創業的起點。
一年後，肯德基在重慶落地開花，這傢來自美國的快餐品牌迅速吸引瞭消費者的目光，店內經常人流如織。與肯德基一街之隔的李紅從中受到啟發，將鄉村雞的菜單結構調整為西餐為主、川菜為輔，試圖用中西合璧的新式餐飲吸引客流。
鄉村雞的漢堡和薯條很快就做出來瞭，但消費者並不買賬，這讓李紅苦惱不已。在嘗試改變的過程中，李紅發現瞭另一個商機。雖然很多人跑去肯德基嘗鮮，但那些陪孩子去吃洋快餐的傢長們卻很難找到自己喜歡的食物，他們骨子裡仍然偏愛中國美食。
經過深思熟慮，李紅又將發力重點放回川菜上。彼時，肯德基的人均消費20多元，而鄉村雞的均價穩定在12元左右，隻用肯德基一半的價格，就能品嘗到泡椒滑雞飯、宮保雞丁飯、酸菜肉絲米線等經典川菜，還可以無限量添飯加湯。最終，鄉村雞用自己的方式留住瞭客人。
相較於快餐，李紅更傾向於將鄉村雞定位為“中餐廳的簡化版”。李紅是一個低調而有定力的人，外界很難從她臉上讀出“著急”的情緒。她就像一個馬拉松選手，跑得不快，但走得很遠，她做事喜歡按自己的節奏來，這一點也體現在鄉村雞的日常經營中。
在發展初期，鄉村雞沒有采取擴張速度更快的加盟模式，而是選擇瞭穩紮穩打的直營模式。一方面有助於標準化，另一方面可以更好地做好品控和管理，方便品牌的塑造。有數據顯示，從1996年至2006年，鄉村雞在漫長的十年間隻開出瞭10傢門店。
2006年，李紅將“鄉村雞”正式更名為“鄉村基”，並借助改名的契機，為將來拓展公司產業鏈做鋪墊。
更名後的鄉村基，在2007年拿到瞭紅杉基金、海納亞洲等明星機構的投資，在資本力量的推動下，鄉村基駛入瞭發展的快車道，也開啟瞭快速擴張的步伐。
一路高歌猛進的鄉村基，很快來到瞭資本市場。2010年9月，鄉村基成功赴美上市，摘得紐交所“中式快餐第一股”的桂冠，一時間風光無兩。
打鐵要趁熱，頭頂紐交所“中式快餐第一股”的光環，鄉村基於2011年趁勢推出全新連鎖餐廳品牌大米先生。自此，鄉村基與大米先生兩大品牌相輔相成，形成雙輪驅動效應。
然而，在美股掛牌交易5年後，鄉村基因股價大幅下跌、估值不理想，於2016年4月選擇瞭私有化退市。這一場做瞭5年的上市“美”夢，還是破碎瞭。
值得一提的是，紅杉中國對鄉村基做到瞭不離不棄，一路扶持。疫情期間，紅杉中國於2020年5月以“優先股+老股轉讓”的方式，投資3.94億元拿下鄉村基7.88%的股權，其中3億元給到公司，助力公司度過難關，此舉無異於雪中送炭。
三
拿到紅杉中國的投資後，鄉村基順勢開啟新一輪擴張，隻是結果不太理想。
在大舉擴張的同時，鄉村基卻有大量門店陷入虧損境地。2019年至2022年，鄉村基分別合計共有47傢、96傢、68傢及128傢鄉村基餐廳錄得經營虧損，同期共有74傢、180傢、60傢及144傢大米先生餐廳錄得經營虧損。僅在2022年，鄉村基共有272傢餐廳陷入虧損。
虧損重壓之下，鄉村基卷入頻繁開店、關店的漩渦之中。據招股書顯示，自2019年至2020年，鄉村基和大米先生的門店均一直在增加，但2022年鄉村基門店減少瞭24傢，大米先生則增加瞭29傢。
但鄉村基的擴張決心非常堅定。本次IPO，鄉村基表示將IPO募集所得資金凈額主要用於擴張餐廳網絡、深化市場滲透率並按需要翻新現有餐廳；加強供應鏈能力；促進餐廳數字化及智能化等。
據招股書披露，按照鄉村基的開店計劃，公司預計將在2023-2025年分別開設約100-120傢、逾120傢及逾140傢鄉村基門店，並計劃同期分別開設約110-130傢、110-130傢及逾180傢新大米先生門店。基於市場評估，公司預計於2025年底前將開設共約760至960傢門店。
鄉村基想要擴張門店，必然需要大量資金的支持，通過IPO上市募資不失為一計良策。在美股私有化退市近6年後，鄉村基開始沖擊港股上市。不過，在鄉村基赴港IPO的道路上，橫亙著不少障礙。
俗話說，食品安全無小事，安全責任重於山。鄉村基作為餐飲賽道上知名的連鎖品牌，卻頻頻因為食品安全問題“暴雷”，甚至被有關部門給予行政處罰。
僅2022年，鄉村基就因食品安全問題屢屢被罰。例如，2022年11月，上海鄉村基餐飲管理有限公司因未按規定對產生的餐廚垃圾自行單獨收集，被上海市黃浦區城市管理行政執法局罰款1000元。此外，該公司還因未辦理餐廚垃圾申報手續（經營性）被罰款100元。
值得註意的是，2022年11月，據媒體報道，有一名男子質疑鄉村基旗下的大米先生品牌賣淋巴肉，投訴後卻收到商傢的回懟，對方聯系該男子稱“不要動瞭餐飲的奶酪，我可以陪你到底”，事發後，當地監管部門也曾介入調查。
在黑貓投訴平臺上，搜索“鄉村基”出現132條結果，消費者投訴中有不少涉及食品安全問題。例如，有消費者反映在鄉村基中吃出蟑螂、頭發等異物，還有消費者反饋在大米先生用餐後發生胃脹、胃痛、嘔吐等身體不適癥狀。
2022年1月，鄉村基首次向港交所遞交上市申請；2022年7月，鄉村基二次遞表港交所。如今，繼前兩次遞表未果後，鄉村基第三次面向港交所發起上市沖鋒。
在鄉村基赴港IPO期間，同處餐飲賽道的老鄉雞、老娘舅也在沖擊A股上市，兩傢企業的IPO申請均已獲受理。在這場三強爭奪站中，“中式快餐第一股”的頭銜會花落誰傢呢？