光瓶酒受關註 清香型白酒悄然佈局高端化
第108屆全國糖酒商品交易會現場。 南都·灣財社記者 貝貝 攝
進入“春糖時間”後，白酒股是否恢復成為各界關註的重點。
4月12日起，為期三天的第108屆全國糖酒商品交易會(下稱“糖酒會”)在成都舉行。本屆糖酒會刷新瞭全國糖酒會的展覽規模紀錄，總體展覽面積32萬平方米，吸引國內外6517傢知名企業參展。今年為消費提振年，隨著各地餐飲消費復蘇，業界人士看好食品行業消費前景。中信建投研報表示，部分酒企有望在糖酒會期間舉行新品發佈、產品價格調整、招商推介、經銷商聯誼會等活動，對渠道及市場信心有積極引導作用。南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者現場瞭解到，多傢白酒企業已經從4月8日開始進行相應的招商、策展及佈局經銷商會議等，為下半年旺季做準備。
除高端酒外 光瓶酒成受關註賽道
今年成都春糖會上，光瓶酒成為除高端酒外備受關註的賽道。南都灣財社記者留意到，除瞭光良酒業發佈新戰略外，今年包括金種子酒、貴州珍酒等企業發佈光瓶酒新品，與此同時，各界對於光瓶酒來年發展進行瞭相應的解讀。
業界看來，相比其他含包裝的白酒，光瓶酒在消費市場上具有一定的“快消品”屬性，因此該品類對消費者（即C端）的搭建也更為註重。近三年來，在消費以及白酒存量博弈市場趨勢影響下，光瓶酒賽道迎來修復和擴容，公開數據顯示，光瓶酒行業年均復合增長率超過13%，預計2024年市場規模超1500億元。
在此背景下，部分從事該領域的酒企表現各異。例如光瓶酒龍頭牛欄山母公司順鑫農業，其白酒（實際上為調味白酒，大部分為光瓶酒）收入為81.09億元，同比下滑約兩成；山西汾酒的光瓶產品玻汾，也被推斷去年或有75億元收入（以2021年60億元銷售收入推斷）；光良酒業方面，該公司稱目前產品累計銷售達到2億瓶，不過，自此前披露2020年銷售收入為16.35億後，光良酒業創始人趙小普在今年糖酒會時未披露光良酒業2022年的相關銷售數據。
華策咨詢統計，光瓶酒市場中，50元以上中高線光瓶酒將以30%至40%的增速，三年時間內突破400億大關，在光瓶酒板塊占比將由20%增長至30%左右。
業界分析認為，企業下註中高線光瓶酒，主要是消費者變得更加理性，對於口糧酒出現瞭由“性價比”到“品價比”的轉變，另外，在量跌價升的背景下，光瓶酒作為企業重要的底盤，決定企業營收的“下限”。
清香型白酒 正悄然進行高端化佈局
南都灣財社記者在春糖會走訪時註意到，清香型白酒成為行業佈局的新風口，並且一改過去“低調”的印象。根據南都灣財社記者不完全統計，今年春糖會期間，涉及清香型白酒的論壇就達到4場以上。南都灣財社記者還註意到，今年春糖會期間，諸如衡水老白幹、寶豐酒業以及玉堂春等酒企，也發佈瞭部分清香型白酒新品。
實際上，作為曾經以“平價”“親民”而占有國內大部分白酒市場的清香型白酒，其先後受到濃香、醬香等香型白酒的沖擊，份額逐步收縮。但隨著近年山西汾酒的再度崛起，清香型白酒出現復興的趨勢。中國酒業協會發佈的《中國酒業“十四五”發展指導意見》指出，“十四五”期間，清香型白酒的市場規模將突破200萬千升、1300億元，行業占比由15%上升至20%以上。
當然，對於清香型白酒的增長，行業保持謹慎樂觀，認為該品類增長主要是通過“品牌帶動品類”。中國酒業協會副秘書長劉振國曾表示，清香型白酒市場占比距“三分天下有其一”的目標還有較大的差距。從整體來看，清香型白酒主要以品牌熱為主，品牌熱帶動品類熱，從而推動產區熱。
和君咨詢酒水事業部總經理李振江認為，清香品類崛起還需要很長周期。“清香型白酒區域大，但汾酒以外的清香型白酒品牌整體偏低端，受限於品牌價值認知不高，在中高端價位以上市場的品類培育難度大、發展周期長”。不過，過去“平價”“親民”的清香型白酒，正悄然進行高端化佈局，除瞭山西汾酒推出高端青花40和青花30外，包括牛欄山及紅星兩大二鍋頭品牌，也在佈局千元以上的清香型白酒。
觀察
“春糖”背後的白酒市場
相比春季糖酒會（簡稱春糖）白酒展會的“熱鬧非凡”，白酒在資本市場上的走勢接連遇冷。據南都灣財社記者瞭解，白酒股連續多日下跌，或與春糖會上釋放的信號有關。作為疫情恢復後的首個春糖，南都灣財社記者留意到，雖然白酒相關的酒店展“人頭攢動”，但部分從業者認為，市場情況不像外界所看到的樂觀。
“春糖”期間白酒板塊走低
4月11日午間，南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者註意到，受大市等多因素影響，進入“春糖”時間的白酒板塊走低。根據同花順白酒概念指數顯示，11日收盤報4852.6點跌1.98%，多隻成分股中，僅*ST皇臺及山西汾酒收漲。
南都灣財社記者註意到，自進入“春糖時間”，白酒板塊接連遇冷，從4月7日起至今均收跌，其中4月10日白酒板塊開始遇冷。具體個股方面，多隻龍頭股連續三個交易日走低，貴州茅臺、五糧液、洋河股份及瀘州老窖下挫，例如五糧液，連續三個交易日累計下跌4.88%。腰部酒企方面，今世緣、舍得酒業、酒鬼酒等個股同樣下跌，其中今世緣在4月11日一度下挫近5%。
腰部企業渠道庫存依然較高
據南都灣財社記者瞭解，白酒股連續多日下跌，或與春糖會上釋放的信號有關。作為疫情恢復後的首個春糖，南都灣財社記者留意到，雖然白酒相關的酒店展“人頭攢動”，但部分從業者認為，市場情況不像外界所看到的樂觀。
“雖然春節前後白酒終端動銷活躍，但實際上渠道庫存還是很高的，而且我也註意到，今年三月下旬開始動銷變緩，淡季好像提前瞭。”經銷商梁先生向南都灣財社記者表示，外界所說的“白酒開門紅”實際上更多集中在頭部企業，腰部企業的渠道庫存依然較高。
另一名酒商陳先生則告訴南都灣財社記者，今年來春糖“主要是來見老朋友”，“基本沒有簽單訂貨的需求”。據他觀察，今年糖酒會達成簽單的情況相對較少，“有些規模一般的酒企，能簽個5萬也算是較大的單瞭”。
據南都灣財社記者瞭解，春糖簽單量大幅減少，除瞭與春糖本身的交易屬性逐年走低外，還與渠道庫存高有關。相關經銷商表示，高昂的渠道庫存主要集中在中小酒企的產品，但也不乏一些頭部知名酒企的產品。
白酒消費恢復暫未達到預期
除瞭經銷商外，今年春糖期間部分行業知名人士也透露瞭相關擔憂。
在醬酒之心主論壇上，貴州醇董事長兼總經理朱偉透露，春節後白酒行業的終端動銷並未達到預期，部分廠方出貨沒有增長還有下滑。而在春糖的一場酒業營銷趨勢論壇上，酒水咨詢公司盛初集團董事長王朝成引用數據顯示，今年春節前(節前一個月)月終端白酒出貨同比下降31%，而春節後(節後一個月)月終端出貨額僅同比上升10%。
不過，有“私募大佬”對市場謹慎樂觀，深圳林園投資有限公司董事長林園在中國酒業資本論壇談及白酒股走勢時稱，當前消費疲軟會對投資者產生一定的心理影響。“總的來說還算平穩、正常”。
有現場走訪展會的券商向南都灣財社記者表示，春糖反饋出的相對悲觀情緒，一定程度上對白酒資本市場產生負面影響。
業界認為，雖然整體消費環境正在逐步恢復，但是白酒消費的恢復暫未達到預期，因此庫存問題仍是行業需要解決的情況。根據中國酒業協會此前對外釋放的信號顯示，今年白酒行業整體節奏是以清庫存為主。另據南都灣財社記者此前報道，業績預判稱，今年白酒庫存要到中秋左右才恢復正常。
產業普遍對下半年市場相對樂觀
另外，券商方面對白酒行業的恢復仍保持觀望態度。
開源證券研報顯示，春季旺銷後，二季度消費相對平淡已經成為市場共識，渠道秩序方面，高端和次高端白酒渠道庫存處於良性，價格較弱，次高端白酒庫存偏高。而經銷商目前以觀望為主，但產業普遍對下半年市場相對樂觀。
中信建投則表示，從春糖反饋來看，高端和中低檔酒復蘇節奏相對較快，高端白酒禮品屬性較強，需求總體受外部因素影響相對較小，表現總體穩健，地產龍頭和中低檔酒受益於春節返鄉潮和節後的復工復蘇節奏亦較快，相較而言，全國化的次高端品牌受限於商務用酒和宴席用酒場景恢復節奏相對較慢，目前復蘇節奏相對滯後。
統籌：馬建忠 采寫：南都·灣財社記者 貝貝