“股王”茅台，正在被啪啪打脸。

先是寒武纪，要把中秋送给老丈人的茅台换成芯片，后是宁德时代于9月25日，盘中市值一度超越茅台，简直不把村长当干部。#寒武纪#宁德时代

所幸，“茅大爷”还是那个“茅大爷”，最后仍然昂首挺立在狂风乍起的高岗上。

而且，茅台官微“贵州茅台”发布的“贵州茅台秋季十六省市场调研在青海收官”一文显示，9月以来，贵州茅台终端动销增长表现更加显著，环比增长约1倍，同比增长超20%。#茅台

另外，五粮液也传来市场层面的好消息，据悉，中秋、国庆“双节”前夕，五粮液动销加速回暖，批价上涨了80元/箱。#五粮液

这一次调整的漫漫黑夜中，茅台、五粮液又成了照亮“前路”的那一束光。

但白酒的春天，究竟何时才来？

“头部”品牌暖意呈现

茅台难不难？

在其他白酒看来，茅台是最幸福的，上半年，在整体行情如此低迷的情况下，仍保持了9.16%的营收增长，8.89%的净利增长。

但茅台的“苦”，只有宝宝心里自己清楚。上半年市场价的连续冲破“底线”，股价的跌跌不休，完全没有了一副“谁主沉浮”的霸气。

不过，茅台价格下来了也好，消费者在喝茅台时，也不会那么扣扣搜搜，该喝的也就喝了。只是苦了它的那些酱香“弟弟”，如远房表亲——君品习酒、窖藏1988，还有一个爹妈生的茅台1935，没有血缘关系的国台、钓鱼台，等等，本来这些都是网红品牌，现在过得实在不尽如人意。(布局新品的习酒，让人不禁捏一把汗)#习酒

这一点，从王莉总经理今年分两个阶段的秋季大调研中，也能看出一二。8月24日至9月7日，王莉率队深入华东、西南、东北市场一线，调研得知，8月底至今，这些地区的终端动销环比增长显著。而“贵州茅台秋季十六省市场调研在青海收官”一文中，则直接以数据来印证了茅台市场活力与健康度同步提升的真实情况。

茅台回暖了，五粮液的市场热度，也在政策措施的激励下稳步提升。9月23日至25日，五粮液在全国各地召开经销商联谊会议，出台了一系列防止低价、窜货等扰乱市场行为的措施，决定由专营公司全面收购低价窜货的产品，严打窜货、低价行为。

目前，五粮液价格得到了一定幅度的回升，经销商的信心也明显增强。

另外据了解，安徽市场中，古井贡的销量恢复也很明显。这一方面是古井贡长期深耕安徽的结果，另一方面是古井贡在安徽具有绝对的品牌权威，其他徽酒品牌根本无法与古井贡“硬碰硬”。#古井贡

中小品牌两眼茫然

“头部”品牌在回温，中小品牌也在迎来利好？

近日，一名自称是今世缘经销商的网友曝料，说目前库存高达800多万元卖不出去。

这也能侧向映射2023年破百亿营收，2025年誓言要破150亿营收的今世缘，真实的动销情况，并未如其财报般光鲜亮丽，背后可能是以对经销商的压货和高库存为代价的。#今世缘

2024年以来，进入百亿阵营的今世缘，开始把眼光瞄向全国，但实际效果并未如想象中的一帆风顺。2024年，今世缘没有完成122亿营收、37亿元净利润的年度目标，其中，Q4营收、净利双双下滑，归母净利润更是暴跌34.84%，而且营业成本增速超五成的代价，只换来了省外市场营收占比四年仅提升1个百分点的成绩。

今世缘全国化可能是时机不对，但本质上，应该还是品牌力不足的问题。因为苏酒中，只要有洋河在，今世缘最多也只能算得上是一个中型的区域强势品牌。

今世缘如此，其他区域中小品牌又如何？

从安徽市场的反馈中发现，古井贡的回暖事实中，隐藏的却是徽酒中小品牌的萎靡，即使迎驾贡、口子窖也不例外，而金种子这些小品牌，所经受的考验就更加严峻了。#口子窖

因此，要说中秋、国庆前市场开始回暖，中小品牌绝对不可能相信，它们的眼中只有茫然。

经销商不想在“割肉”中求生

“头部”品牌和中小品牌的分化，给经销商带来的，其实并非分化，而是“团灭”。

前些年，酱酒和名酒品牌的狂飙突进，带来了经销商的严重分化。茅台的经销商，躺着都能赚大钱，其他名酒和酱酒的经销商，只要是大商，小日子都是过得非常滋润的。痛苦的是那些时不时还要被大商“割韭菜”的小商，简直就成了“牛马”的代名词。

现在的话，即使是茅台的经销商，也正在承受着亏损的“煎熬”。首先是飞天茅台的降价，一定会让这些善于囤货卖高价的传统经销商，赔得连底裤都不剩；其次，今年以来，茅台为了漂亮的业绩，不断在出新品，而买单者的大部分，一定又是那些曾经靠卖茅台富得流油的经销商，这相当于茅台突然拿了两把“镰刀”来收割，经销商又能往哪里跑？#经销商

据市场层面消息，在广东，有一个经销商，直接就把茅台1935锁到库房不卖了。因为这卖一瓶亏一瓶的价格，不到万不得已才“割肉”，没人会那么傻。#茅台1935

茅台经销商都如此了，其他经销商的困难就可想而知了。

但从反馈的情况来看，绝大部分经销商虽然对中秋、国庆的市场比较冷静，但对未来却充满希望，他们估计今年春节后，白酒的库存也就消耗得差不多了，相信明年的春天，或许就是白酒“春天”的真正开始。#中秋#国庆#白酒

白酒深度调整，信心胜似黄金。2017年以来的白酒全面反弹，其实也是先从茅台、五粮液开始，然后慢慢带动全行业复苏的。而这次，茅台、五粮液已经开始在渐渐回温，这一幕仿佛又回来了。相信随着“龙头”的动起来，“龙尾”舞起来，也只是时间的问题。

倍受“煎熬”的寒冬，才是离春天最近的时刻！一切还在等待中！