香精酒遇劫？牛欄山二鍋頭收入蒸發20億，管理團隊難辭其咎！
近年來，光瓶酒的年復合增長率快速回歸，市場規模從2014年約400億元增長至目前約1000億元（按規模以上企業營收計）。山西證券預計市場規模2022-2024年復合平均增速在15%-20%之間，至2024年，中國光瓶酒市場規模預計將超過1500億元。
然而，有關政策出臺之後，光瓶酒市場正在出現天翻地覆的變化，香精酒將逐步退出主流市場。2022年6月1日，修訂後的《白酒工業術語》《飲料酒術語和分類》兩項國傢標準正式實施，俗稱白酒新國標。
中國酒業協會理事長宋書玉認為，新國標將品類特點進行清晰化表達，並對白酒產品品質提出瞭更高要求，這對帶動國內白酒行業的品質提升，規范白酒企業的生產經營有著重要作用。
2022年新國標落地對光瓶酒品類的品質升級與賽道變化帶來重要影響。標註的規范化，導致許多光瓶酒品牌面臨著品質大升級的轉型，許多名酒品質光瓶新品紛紛湧入市場：典型的如瀘州老窖的黑蓋、牛欄山的金標陳釀等。
而牛欄山的金標陳釀處於“姍姍來遲”的情況，牛欄山管理團隊對新國標的不重視以及疫情的持續輸出導致瞭順鑫農業牛欄山的業績下降。
順鑫農業凈虧6.7億元，牛欄山退出百億陣營
2023年3月24日，順鑫農業發佈瞭2022年年度報告，這份報告出爐之後，牛欄山二鍋頭的真實業績也被披露瞭出來，大幅低於資本預期。
據年報顯示，2022年，順鑫農業實現營業收入116.78億元，同比下降21.46%；歸屬於上市公司股東的凈虧損6.73億元，2021年同期為凈利潤1.02億元，同比下滑758.08%。這是順鑫農業上市25年來首次虧損。
其中對順鑫農業業績影響最大的是公司引以為豪的白酒業務，其白酒業務去年營收81.09億元，同比減少20.70%，也就是比2021年營收減少20餘億元，光瓶酒之王牛欄山也就此退出白酒百億陣營；除此之外，順鑫農業的豬肉業務營收27.23億元，同比減少24.40%；自2015年開始常年拖後腿的房產業務也凈虧損8.42億元。
對於業績下滑原因，1月31日，順鑫農業在2022年度業績預告中提到，受全國多地聚集性疫情的反復影響，公司白酒業務消費場景減少，銷量下降，報告期內公司白酒業務收入有所下滑；公司豬肉業務受行業和市場需求影響，公司生豬養殖、肉食品加工產業承壓，收入有所下降。
但有業內人士指出，牛欄山高、中、低檔酒的業績下滑，除瞭疫情，還有牛欄山管理團隊並未重視新國標的因素。
據瞭解，白酒新國標已於2022年6月1日實施。新國標修改瞭“白酒”的定義，要求白酒以糧谷為主要原料，不能含食品添加劑。同時新增術語“調香白酒”，指含有添加食品添加劑調配而成的“具有白酒風格的配制酒”，比如白牛二。
同為二鍋頭巨頭的紅星第一時間將“香精”從主力產品中剔除。其他部分酒企也及時地針對新國標進行產品升級以及業務線調整。但牛欄山是在新國標落地前10天左右，才“姍姍來遲”的做出對新國標的應對。由此可見，牛欄山對新國標不重視也是導致牛欄山業績下滑的主要原因之一。
其他兩大核心業務之一的房地產業務，從2011年就開始出現虧損，特別是2015年之後，其地產業務便沒有再盈利過一次，而在今年上半年，順鑫佳宇再度虧損0.79億，7年半時間累計虧損超過瞭20億。
在2021年12月順鑫農業的地產業務便已經被掛牌出售，雖然目前還是處於無人問津的狀態，但未來剝離地產業務已經勢在必行。
最後一個核心業務豬肉業務雖然屬於強周期業務，但目前其已經形成瞭完整的產業鏈，很難再有大的改進空間。
聚焦金標陳釀，能否拯救牛欄山二鍋頭？
順鑫農業成立於1998年9月21日，於1998年11月4日在深圳證券交易所掛牌上市，是北京市第一傢農業類上市公司。截至到目前，公司總股本為741,766,989股，控股股東為北京順鑫控股集團有限公司，實際控制人為順義區國資委。
公司從事的主要業務包括：白酒釀造與銷售；種豬繁育、生豬養殖、屠宰及肉制品加工；房地產開發。公司現已形成瞭以白酒、豬肉為主的兩大產業。房地產行業已於2021年掛牌出售。
疫情之前，順鑫農業的業績出色，主要就是依靠牛欄山，但這幾年，牛欄山已經顯現出日薄西山之兆，但牛欄山也采取瞭積極措施，效果如何，將在2023年揭曉。
白酒新國標正式落地，光瓶酒市場迎來新風口和新機遇，牛欄山雖然反應遲緩，但也推出瞭主打“純糧固態”的金標陳釀，培育下一個增長點。目前，牛欄山酒廠已經在高中低三個價位段實現產品的全面佈局。
牛欄山廠長宋克偉曾表示，要聚焦金標陳釀，全力打造光瓶酒升級大單品。預計將用4年時間，將金標陳釀打造成為“中國白酒30至40元價格帶純糧光瓶酒第一大單品”。酒廠也制定瞭四年的銷量規劃：2022年底確保完成銷售200萬箱，2023年突破500萬箱，2024年實現銷售1000萬箱，2025年底力爭完成1500萬箱的銷售目標，以零售價計，約60億元銷售額。 酒廠對此的高度重視也將更有利於金標陳釀的發展。
但是，在30元至40元的價格區間，金標陳釀的競爭對手可不在少數。僅濃香型來看，五糧液、舍得酒業、洋河股份以及劍南春等都有定價相仿的產品。在營收排行榜，五糧液排行千年老二，營收超700億元；洋河股份、劍南春排行第三、第八，營收皆超過200億；而順鑫農業的牛欄山處於百億陣營，排名第十一。
由此可見，牛欄山的金標陳釀想要成為三四十元價格區間的“純糧光瓶酒第一大單品”難度之大，這還僅僅是濃香型，如果不論香型的話，競爭對手隻會更多，難度隻會更大。