國人“喝出”大產業和大市場，啤酒行業進入“量價提升”新周期
我國是全球最大的啤酒消費國，2021年總消費量就達到瞭3810萬千升，占全球市場份額的20.5%。受到市場驅動，近年來啤酒產業鏈規模持續擴大，即便是在疫情期間，市場依然穩中有進。
進入2023年，酒類消費市場全面回升，啤酒消費市場也正式進入旺季。近階段，青島啤酒(600600.SH)、華潤啤酒(00291.HK)等頭部企業紛紛發佈2022年年報，其業績表現遠超預期。而在A股市場，釀酒板塊也全面發力，持續上漲。按照中信建投的報告顯示，進入二季度以後，各大酒企依然將在中高檔產品方面加大投入，產業結構化挑戰持續升級，高端化增速更會保持很長的周期，直接帶動產業鏈的利潤率穩步提升。
啤酒行業高端化進程提速
近階段啤酒產業的強勁上升勢頭，也是2022年來行業高增長趨勢的延續。按照國傢統計局發佈的數據顯示，2022年我國規模以上企業啤酒產量為3568.7萬千升，同比增長1.1%。僅僅是去年12月單月，我國規模以上企業啤酒產量就高達254.3萬千升，同比增長8.5%。在消費市場進入復蘇期的初始階段，啤酒產業就實現瞭產銷量、營收、利潤的全面增長。而進入2023年一季度以來，從市場動銷情況來看，由於行業整體庫存水平較低，經銷商備貨信心較強，啤酒行業整體消費增速有望進一步提升。
受到火熱的市場驅動，各大酒企的擴產動作也逐漸加快。早在去年，百威、燕京等多傢啤酒企業都啟動瞭擴產計劃與生產基地建設，頭部酒企更是完成多次產品提價。不難看出，2022和2023年期間，聚焦產品品質，酒企開始全面向高端化方向發力。以華潤啤酒為例，據北京商報報道，今年華潤啤酒40萬千升產線項目已經正式開工，預計在2024年投產，項目建成達產後可實現年產值約24億元。
而在高端化賽道，頭部啤酒巨頭更是大動作不斷，大批超高端、高端啤酒新品先後被推向市場。去年，青島、百威就先後推出售價超千元的“一世傳奇”和“大師傳奇虎年限量版”。與此同時，百威啤酒、珠江啤酒(002461.SZ)等多傢啤酒企業旗下高端產品也經歷多次提價，其產品價格普遍漲幅3%以上。
從我國啤酒市場的消費價格趨勢來看，2013年經濟型啤酒銷量占比高達83.22%，而到瞭2021年，我國經濟型啤酒、中端啤酒、高端啤酒銷量占比分別為66%、22%、12%，高端啤酒銷量占比不斷擴大，也進一步加大瞭酒企在高端賽道投入發力的信心。根據艾瑞咨詢發佈的《酒精飲料用戶洞察報告——白酒、啤酒》顯示，隨著年輕消費者全面崛起，他們更為註重啤酒豐富的口感、高麥芽濃度及傳統釀造工藝，這也讓高端啤酒特別是精釀啤酒成為瞭新熱點。
精釀賽道成為新投資熱點
從市場規模來看，我國啤酒產業的消費量和產量都雄踞世界首位。早在2002年，我國就成為瞭全球最大的啤酒生產國。然而在早期，國內啤酒消費市場特別是高端市場長期由海外巨頭主導。近年來，本土企業開始全面崛起，特別是在2014-2021年，隨著啤酒消費市場格局基本穩定，高端化成為全行業聚焦點。隨著行業總體規模見頂，大量本土酒企紛紛開啟結構化升級之路，市場也由增量競爭轉入存量競爭階段。
而從市場反饋來看，經歷瞭前幾年的疫情期，目前啤酒消費的主要終端渠道如餐飲業主、啤酒經銷商都對2023年的消費修復有較強信心。根據中國飯店協會在春節期間對全國百傢餐飲住宿企業的抽樣調查報告顯示，超60%受調查餐飲企業反饋其春節期間的營收已經達到疫情前水平，另有20%的企業高於2019年春節同期，業績平均增長10%。可以看到，自春節以來，餐飲市場全面回升，夜店經濟重新釋放活力，一系列利好因素推動消費需求全面釋放，從而快速帶動啤酒銷量增長。
從長遠來看，受到消費品質升級的持續影響，主力消費群體對啤酒的消費需求已經從“價廉”階段全面轉向“高質”階段，行業進入高端化快速發展周期。行業評估顯示，預計到2024年，我國高端啤酒消費量將突破550萬千升，市場規模達2800億元，占比達40%。其中，90後、00後新興消費群體的崛起，以及“她經濟”的蓬勃發展，讓消費者對於啤酒消費場景細分化、多元化的需求越來越強烈，精釀啤酒也成為瞭潮流趨勢。數據顯示，2019—2021年，我國精釀啤酒消費規模復合增長39%，消費者數量復合增長50%。天眼查數據顯示，截至2022年1月，精釀啤酒相關現存企業超5000傢。而在資本市場，2021-2022年期間，精釀啤酒成為瞭資本寵兒，除瞭發生近20起融資事件之外，百威、華潤、青島等頭部酒企，盒馬、叮咚、海底撈等行業巨頭紛紛加大精釀品牌的投資建設。受到高端化、精釀化因素影響，啤酒價格主流檔也開始向上延伸至8-10元的次高檔，高檔酒更是突破12元標準，持續打破價格天花板。
規模及結構靈活度影響酒企競爭力
從市場競爭格局來看，啤酒賽道的龍頭廠商在高端佈局、產銷渠道上優勢明顯，可以根據市場需求變化及時完成產業結構調整，實現規模化效應。在行業高端化趨勢下，頭部酒企的市場集中度也將持續提升。
重慶啤酒(600132.SH)是全球第三大啤酒公司丹麥嘉士伯集團成員，也是嘉士伯在中國經營啤酒資產的唯一平臺。在完成資本整合後，實力強勁的重慶啤酒已經擁有由26傢酒廠組成的供應網絡和覆蓋全國各省區市的市場網絡。近兩年來，重慶啤酒開始加大高端品牌佈局，品牌矩陣進一步擴大，已經成為市場少見的擁有“本地強勢品牌+國際高端品牌”組合的頭部酒類企業。目前，高端啤酒銷量在整個企業的占比高達24%，重慶啤酒旗下國際品牌有嘉士伯、樂堡、1664、格林堡等，本地品牌則包括烏蘇、重慶、山城、西夏、京A等。在價格定位上，重慶啤酒針對高檔、主流檔次、經濟型產品靈活定位，可以滿足消費者在不同場景的需求。
珠江啤酒(002461.SZ)是全國三大啤酒品牌之一，其單一品牌銷量位居全國同行三甲，在中國啤酒行業中一直享有“南有珠江”的美譽。隨著行業進入整體平穩發展期，高端化轉型成為珠江啤酒的核心目標。在市場佈局方面，珠江啤酒從最初的立足華南市場，逐步向全國化佈局邁進。自去年以來，企業旗下的雪堡精釀系列、珠江雪堡白啤酒、珠江純生1997黑金版、珠江識嘆、28度烈金剛等全新單品重磅登場。以年輕消費者為對象，珠江啤酒還推出瞭“啤酒+”營銷新模式，並與廣州W酒店、佳寶集團等品牌跨界聯動。目前，珠江啤酒正大力推進“3+N”品牌戰略，圍繞“雪堡、純生、珠江+特色”產品組合，繼續提高中高端產品占比。