含乳饮品赛道降温，李子园2024年净利同比下滑5.55%
4月28日晚，李子园（605337.SH）发布了2024年年度报告。
根据官方财报，公司实现营业收入14.15亿元，同比增长0.22%；归母净利润为2.24亿元，同比下降5.55%。
从区域市场来看，华东、西南和华中依旧是李子园的主要营收来源，三地合计贡献超过八成收入。
其中，作为“大本营”的华东地区营收为6.98亿元，同比微降0.58%；华中地区则出现了12.21%的较大跌幅。
渠道方面，截至报告期末，公司共有经销商2626家，年内新增846家，减少805家，整体更替率接近三分之一，显示经销网络稳定性仍待提升。
行业层面来看，含乳饮料正面临整体下行压力。中国饮料工业协会数据显示，该品类销量占比自2019年的37.3%下滑至2023年的24.42%，去年仍呈下降趋势，这对李子园的主营业务构成不小挑战。
此外，在市场拓展方面，李子园电商业务表现亮眼，2024年实现线上收入约7600万元，同比增长90.46%。
同时，公司签约艺人成毅担任品牌代言人，并加大广告投放，全年销售费用达到2.1亿元，同比增长19.72%。
面对主营业务增长乏力，李子园近年来持续寻求品类突破。不过，李子园近年来推出的新品尚未展现强劲增长潜力。去年，乳味风味饮料与复合蛋白饮料分别实现营收0.11亿元和0.06亿元，毛利率仅为3.83%和4.77%，远低于主力产品水平。
在海外市场方面，公司于2024年国庆后收获来自东南亚的首份30吨甜牛奶订单，计划进一步拓展缅甸、泰国等地。然而，业内普遍认为，面对伊利、蒙牛等巨头已构建的本地化生产销售体系，李子园若仅依赖出口模式，或将在成本和竞争力方面承压。
展望2025年，公司表示将把握消费年轻化趋势，聚焦主营业务布局，完善电商销售网络，并加大健康创新产品的研发力度，以应对市场竞争与消费结构变革。
来源：中金在线、金融界、证券时报