世代更替，速凍食品是否會產生下一個龍頭機會？
冰箱冷藏裡放著小籠包、雲吞、餡餅、燒麥、茴香小油條……
明早起床後，從冰箱裡拿出一袋小籠包，幾隻放鍋裡一熱，早餐就這麼搞定瞭。
國內速食食品市場發展很是迅速。
從 649.8 億市場規模，到 1755 億。
接近 3 倍的市場規模增速，隻用瞭 8 年。
目前，國內的速凍食品類目基本分為面米制品和火鍋料制品。
大傢對速食食品最深刻的印象，可能還是主食。
2020 年，速凍面米的市場前三品牌集中度（CR3）達到瞭 47%，速凍火鍋會比較分散，可能我們吃的少，品牌認知度也不高，市場前三品牌集中度（CR3）隻有 16%。
可是在國外，速凍食品可豐富多瞭。
速凍肉類、速凍水果等，在人們生活飲食滲透率就很高。
國內的速凍市場同時在餐飲業和生活零售端銷售。
對於餐飲業而言，速凍食品意味著降本增效。
節省瞭人力成本，還能提高烹飪效率。
可是對 C 端消費者來講，就是很方便。
新腕兒閱讀瞭東莞證券的研報《BC 共振，順應趨勢》，這份研報向我們拆解瞭速凍食品市場發展情況和成本模型，讓我們更深層次理解探討這個熟悉卻又陌生的產業。
迅速冷凍的食品
我們平時在超市時見到的速凍食品，都是已經凍好的。
之所以叫速凍食品，顧名思義，冷凍的速度肯定非常快瞭。
和傢庭冰箱冷凍模式不同。
工業化速凍，就是將預處理的產品放在零下 30 ℃的環境裡，產品內的熱中心溫度，就會迅速達到零下 18 ℃。
一個個蝦丸、魚丸、小籠包……就這麼迅速被凍起來，被裝到包裝袋裡，送到各大商超，等待出售。
由原材料加工的成品，
速凍食品產業鏈上遊都是農產品，例如米面糧油、蔬菜、水產等。
這些原材料被送到三全、安井這些速凍食品工廠進行加工，凍好的產品會冷鏈配送到超市裡。
就成瞭超市的冰櫃裡一袋袋速凍食品瞭。
速凍食品在疫情之後呼聲很高。
在 2013 年時，速凍食品市場規模是 649.8 億。
疫情後，人們對速凍食品的熱情就此被引燃瞭。
2021 年，市場規模增長到 1755 億，同比增長 25.99%。
說整個行業太寬泛瞭。
其實，最受大傢歡迎的，還得是速凍米面。
光三全和思念兩傢品牌，合計市占率就能達到 41%。
還有速凍火鍋料制品，排名前三的品牌安井、海霸王、海欣食品三傢市占率分別是 9%、5%、2%。
看來廣大消費者還是更喜歡吃主食的。
一般來講，行業集中度越高，頭部壟斷性越強，行業利潤水平也就越高。
雖說國內面米集中度還算不錯，火鍋稍遜色，但整體來講，和日本還是有一定差距的。
這當然不是瞎說。
有數據顯示，從 2003 年到 2020 年，隨著產能效率的提升，日本冷凍食品生產企業從 693 傢減少到 370 傢。
工廠數量也才能夠 840 及減少到 442 傢。
即便企業數量在減少，可日本的速凍食品行業的 CR5，已經達到 79.2%。
這還是 2016 年的數據。
國內速凍食品想要繼續向前，是綜合因素合力的結果。
一個要求就是品牌影響力瞭，消費者肯定還是習慣買自己熟知的品牌，同時產品得足夠豐富。
除瞭企業端，還有政策方面。
速凍食品的發展，包括預制菜、鹵味、快餐……得以迅速發展的一個重要原因，就是冷鏈。
國傢很重視冷鏈技術。
在 2021 年 11 月，國務院發佈的關於引發 " 十四五 " 冷鏈物流的發展規劃，提出推動冷鏈物流的發展。
冷鏈技術也在提升。
為整個商業環境帶來更多可能。
BC 渠道很平衡
國內速凍食品渠道分佈還是比較平衡的。
向 C 端銷售的零售渠道占比是 54%，餐飲渠道占比是 46% 上下。
從 B 端層面來講，速凍食品的使用，更多是連鎖餐飲行業降本增效的手段之一。
疫情出現的 2020 年，餐飲受重擊，當時的營業收入為 3.95 萬億，同比下降瞭 15.42%。
直到 2021 年，餐飲業才開始回暖，營收增加到 4.69 億。
行業規模增加，餐廳出餐量大，對人力、廚房面積等要求會更高瞭。
速凍食品都是成品或者半成品，在餐廳後廚簡單處理，即可端上桌。
自然很受餐廳們歡迎。
除此之外，國內餐飲行業明顯都在做連鎖化。
規模擴大意味著成本越來越高。
開餐廳成本有多高呢？
有數據證明，在 2020 年的正餐餐飲企業中，原材料成本占比最高，是 39.68%。
人力成本是 22.41%，房租成本是 10.26%。
如果使用瞭速凍食品，冷鏈配送的食品到達後廚後，不需要專業的廚師加工，降低廚師標準要求，後廚操作面積也不需要太大。
餐廳盈利水平自然就提升瞭。
反觀 C 端消費者，一幫年輕人吃素食，主要還是看重方便。
外加上這些年，單身經濟下，年輕人晚婚晚育，" 一人戶 " 占比一直在上漲。
從 2016 年到 2020 年，" 一人戶 " 傢庭從 14.1% 增加到 25%。
速凍食品的成長，切實迎合瞭時代趨勢。
現在想想，如果沒有那場疫情，速凍食品或許不會那麼受關註，它可能會繼續平穩的發展，緩慢的長大。
連鎖餐飲企業不會對 " 降本增效，開源節流 " 這件事，有那麼深刻的認識。年輕人也不會越來越會 " 過日子 "。
用品類跑出下個龍頭
速凍食品的成分都比較簡單。
例如速凍面米，包括速凍面點、速凍水餃、速凍湯圓等，他們的成分都是面粉、白糖、肉類。
三全在速凍食品行業很有代表性瞭，產品比較大眾，很少有消費者不認識它。
三全食品的速凍面點中，面粉占比最高，大約是 39%；
像是速凍水餃，不難猜到肯定是肉類占比最高瞭，是 48%。
還有速凍湯圓，糯米粉占比最高，在 45% 上下。
另一種像是速凍火鍋料品，就是我們吃火鍋時煮的魚丸、蝦丸、蟹棒等。
最常見到的可能是安井瞭。
魚丸可以以安井為例，據安井食品招股書顯示，2016 年 1 月 -6 月，他們原材料中肉類占比最高，為 43.31%。
排名第二和第三的原料是魚糜和粉類，占比分別是 28.18% 和 21.96%。
這類原材料都會有走勢波動。
像是標準粉和白糖這類，走勢都比較平穩，波動小，對產品成本不會有太大影響。
但像是油料、油脂和豬肉，這些肉類都有周期性波動和進出口價格等因素影響，價格波動會比較大。
安井的產品中，豬肉和油脂占比偏高，原材料價格波動會對產品成本產生很大的影響和風險。
遇到原材料上漲的情況時，安井食品、三全食品和千味央廚等幾傢公司，會及時提價來應對原材料上漲的問題。
在 2021 年 11 月至 12 月期間，安井對速凍肉糜制品和米面制品等都進行瞭價格上調，這次價格漲幅在 3%-10%。
就是 20 塊錢一袋的手抓餅，漲價瞭 3 毛到 2 塊。
算是微度漲價瞭。
還有三全和千味央廚，也都漲價瞭。
三全漲瞭 3%-10%，而千味央廚漲價瞭 2%-10%。
雖然三傢頭部品牌漲價幅度團結的一致，但他們算是各有所長。
三全食品起步於 2001 年，2008 年在深交所上市瞭。
他們最擅長做速凍湯圓、速凍水餃、速凍粽子、速凍面點等。
總而言之，速凍面米制品是他們看傢產品。
國內速凍面米制品最受歡迎瞭，三全的地位可想而知。
2022 年上半年，三全的速凍面米制品營收占比達到瞭 89.58%。
最熟悉的黑芝麻湯圓、水餃和粽子，為三全貢獻瞭 24.51 億營收，營收總比為 64.16%。
點心和面點產品的營收是 9.71 億，營收占比是 25.42%，
看到這裡會發現，三全是向 C 端消費者靠賣湯圓賺錢的，早餐吃的面點產品是他們很小一部分業務。
三全業務偏向於北方，可能北方一帶比較喜歡吃湯圓。
2022 年上半年，三全北區的營收占比是 37.74%，東區、吸取和南區分別是 22.33%、19.86% 和 19.28%。
還是比較均勻的。
突出是一傢做北方市場的公司。
另一傢速凍食品龍頭企業安井。
他們傢的產品，我們還是比較熟悉的。
像是 Q 魚板、魚豆腐、爆汁小魚丸、撒嬌牛丸、親親腸等，還有紅糖發糕，在我們附近商超和居民社區店隨處可見瞭。
目前公司已經有 300 多個速食食品品種。
在 2022 年上半年，安井的速凍肉糜制品和速凍凍制品的營收分別是 16.42 億和 9.67 億，在營收占比分別是 30.78% 和 18.33%。
合計不到 50%。
安井的頭牌產品占比重都不到 50%，說明這傢公司業務發展比較均衡。
這傢公司側重於華東市場。
2022 年上半年，安井在華東市場營收占比是 48.01%，華北和華中地區的營收是 12.66% 和 12.39%。
其他地區相對要少很多。
千味廚房，普通消費者可能相對少見這個品牌，因為他平常出現在後廚裡。
和前兩傢不同，千味廚房一直是一傢 TOB 的公司，產品銷售給酒店、鄉廚和團體食堂等，還與定制化服務。
酒店如果有特定需求，例如做什麼糕點，千味廚房都可以接訂單。
當然，他們的產品也有限制，基本是油炸類、烘焙類、蒸煮類和菜肴類，就比如是炸蝦球、油條、卡通包、蛋撻皮等。
2022 年上半年，千味廚房的油炸食品收入占比是 48.59%，蒸煮和烘焙產品占比分別是 20.58% 和 17.33%。
他們是以場景邏輯進行研發產品的。
以油條為例，不同場景下吃的油條是不一樣的。
他們面對火鍋店、快餐、自助餐、宴席、早餐、外賣六大場景，專門推出瞭適合場景的茴香小油條、麻辣燙小油條、火鍋涮煮油條、外賣專用油條等。
產品還是比較細致的。
安井和千味廚房的渠道結構比較相似，他們都以 B 端為主。
像是安井的營銷渠道中有經銷商、商超、特通直營和電商等，經銷商已經有 1033 傢瞭，商超客戶包括大潤發、永輝、沃爾瑪等連鎖大賣場。
經銷商會多一些。2022 年上半年，這塊營收占比為 76.55%
安井主要是通過經銷商銷售，屬於商品性質。
千味央廚直接和餐飲渠道合作。
他們和百盛中國、華萊士、真功夫、九毛九、海底撈等客戶長期合作，會為對方提供菜單設計、產品設計、產品銷售等服務內容。
從他們的產品研發邏輯，也能看出他們對餐飲渠道認知的成熟度。
千味央廚也比較側重南方市場，2022 年上半年，南方市場產生的營收占總比的 62.73%，北區有 35.44%。
三傢速凍食品公司，在各自的領域內，成為龍頭企業。
這三傢企業，如果從質地上講，安井的產品結構會更有安全感。
他們最擅長火鍋制品，不同肉質的產品各自所屬一個業務板塊，全部分開。
這樣處理的優點是，業務比較多元化。也能看出安井的產品研發力和創新開拓力會很強，對產品銷售風控和反應水平都比較高。
相比之下，三全在北方地區幾乎和 " 湯圓 " 畫上瞭等號，成為標簽式存在。
湯圓是國人傳統節日必吃的食品，有飲食風俗習慣，倒沒什麼不好。
隻是，一傢老牌企業如果長期依賴大單品，企業迭代和成長力容易退化。
最後是千味廚房，側重於油炸食品，
除瞭這款拳頭產品，其他蒸煮類、烘焙類、菜肴類等產品，發展得都不錯，基本是比較均勻的。
整體業務模型比較平衡，不存在風險性。
也能看出這傢公司研發能力和運營能力都不錯。
速食食品走到現在，整個行業就三傢龍頭，每個龍頭都有自己的代表性 " 作品 "。
三全的湯圓、安井的魚丸、千味央廚的油炸食品。
國內速凍食品滲透率遠沒有飽和，還有很大的發展空間。還有很多速凍死食品需求有待挖掘，以產品覆蓋市場，待全民滲透後就可以成為下一個龍頭品牌。
速凍食品市場還是有機會的，要尋找下一個成為龍頭的機會。
來源：新腕兒