11 月 10 日，CPE 源峰和汉堡王母公司 RBI 官宣战略合作，成立 “汉堡王中国” 合资公司。CPE 源峰砸3.5 亿美元拿下 83% 股权，计划在2035年把门店从 1250 家干到 4000 家以上。而早在几个月前，RBI 刚花 11.5 亿元收回 TFI手里的全部股权，提前 8 年终止特许经营权。

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这波操作可以说是RBI 的 “断臂求生”。要知道，2012 年之后汉堡王中国一直由特许经营商 TFI 打理，但效果显然没达到预期。截至 2025 年初，门店数才 1250多家，而肯德基都破万家、麦当劳也超 7000 家了。甚至在今年上半年关停了 170 多家店，门店总数从 1474 家掉到 1300 家左右。

再来看看CPE 源峰，这家投资方不仅投过蜜雪冰城、泡泡玛特这些消费圈顶流，在连锁餐饮领域累计砸了 100 亿，手里攥着供应链、数字化、下沉市场的全套资源。这次3.5亿美元注资，明确要砸在菜单创新、数字化升级和门店扩张上。20年独家开发权+83%控股，相当于把汉堡王中国的“方向盘”彻底交给了本土资本。

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同样是外资快餐，肯德基、麦当劳为什么能稳住万店规模？核心差距在 “本土化” 和 “数字化” 这两大块。

从菜单创新上看，肯德基早餐卖豆浆油条、正餐有川香嫩牛五方、节日出月饼粽子，本土化产品占比超 30%，甚至会根据南北口味调整辣度。麦当劳虽然保守点，但也会出皮蛋瘦肉粥、麦辣鸡翅，还会搞季节限定（比如樱花味甜筒）。再看汉堡王，这么多年主打还是 “皇堡 + 薯条”，新品频率只有肯德基三分之一。

再看数字化运营，肯德基有APP + 小程序分早餐、宅急送、会员专属通道，付费会员有免配送费、专属折扣，免费会员能攒积分兑换产品，甚至还出了适配老年用户的 “极简版” 小程序。麦当劳甚至是直接花 3 亿美元收购 AI 公司，搞数字化菜单板（根据天气、客流推荐产品）、AI 语音点餐。而汉堡王的数字化还停留在 “基础功能”：APP 只能点餐、领优惠券，外卖全靠第三方平台。

最后看门店扩张方面。肯德基早就瞄准三线及以下城市，2025 年要进 1100 个新城镇，开社区小店降低投资门槛，快速抢占下沉市场。麦当劳虽然之前聚焦一二线，但现在也在稳步下沉，5000 家低线城市门店的目标很明确。汉堡王呢？早期跟着肯德基、麦当劳挤一二线商圈，后来又盲目跟风下沉，但既没有适配下沉市场的低价产品，也没有高效的供应链支撑，结果很多门店要么没客流，要么不赚钱，只能关停。

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现在 CPE 源峰接手，汉堡王中国的 “牌面” 其实不错：有全球知名品牌 IP，有 3.5 亿美元的资金，还有本土资本的资源加持。但现在中国快餐市场已经是 “红海”，肯德基、麦当劳的优势已经固化，本土品牌还在疯狂内卷。汉堡王中国想从 1250 家冲到 4000 家，平均每年要开 275 家店，还要保证盈利，难度不小。这波 “本土资本 + 全球品牌” 的组合能不能成功，可能要等 3-5 年才能见分晓。