大家早上壕！

先看海外要闻：

上周五，贸易局势缓和希望重燃，美股反弹，三大美股指低开高走，全周累计反弹至少超1%；收盘标普500涨0.53%，道指收涨幅0.52%，纳指收涨0.52%。

财报缓解坏账担忧，地区银行股反弹，地区银行指数涨近2%，周四因坏账问题大跌的银行Zions和Western Alliance分别涨近6%和逾3%；信贷危机涉事投行Jefferies涨近6%；芯片指数止步两连阳、但全周涨近6%；甲骨文逆市上涨次日跌近7%。特朗普称减肥药可能降价后，诺和诺德欧股跌超6%。

中概指数收跌0.14%，中概股联代科技收跌超48%，阿特斯跌6.7%，小马智行跌5.5%。

美债价格回落，两年期美债收益率再创三年新低后转升，仍连降三周。金银盘中再创新高后跳水，现货黄金曾跌超3%，白银一度跌近7%。黄金仍连涨九周，期金全周涨超5%、创将近五个月最大周涨幅。

美元指数三日连创一周新低后转涨，离岸人民币盘中涨破7.12至逾三周新高，后一度跌超百点。

原油结束三连跌，暂别五个月低位，全周仍跌超2%、连跌三周。

特朗普签署行政令，对进口中型和重型卡车征收25%关税。

黄仁勋：英伟达在华高端芯片市场份额已从95%降至0%，美对华技术封锁是一个“错误”。

报道称美光将退出中国服务器芯片业务。

国内重大事件汇总：

1、党的二十届四中全会于10月20日至23日在京召开，研究关于制定“十五五”规划的建议。（新华社）

2、国常会：再接再厉抓好秋收秋种，统筹做好种子、化肥等农资保供稳价。要推进物流数据开放互联，推动人工智能等与物流深度融合。

3、商务部等发布《关于进一步完善海外综合服务体系的指导意见》：支持地方以适当形式推介各行业各领域优质服务，帮助企业有效识别、精准匹配出海服务资源。

4、农业农村部等发布《关于加强现代农事综合服务中心建设的指导意见》：鼓励农村集体经济组织盘活利用各类空闲、废弃、低效利用的设施农业用地和存量集体建设用地以及老旧厂房、仓库等闲置资源。

5、财政部等三部门：11月1日起纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，增值税即征即退50%。

6、商务部贸易救济调查局召开相关猪肉及猪副产品反倾销案听证会。

7、国家能源局召开南方区域电力市场建设工作专题会。

8、安徽省人民政府办公厅、河南省人民政府办公厅近日印发《皖豫省际毗邻地区合作发展实施方案》，深化皖豫毗邻地区交流合作。

9、湖南将发放1亿元消费券。

10、商务部等9部门联合印发《关于促进住宿业高质量发展的指导意见》。

11、荷兰政府对安世半导体出手干预事件产生的影响，如今已传导至生产一线与产业链终端。10月18日，记者实地探访安世半导体东莞工厂发现，该厂自国庆中秋长假之后，就已经限制出货，并计划自下周起实施“上四休三”工作制。与此同时，有贸易商确认，产品面临缺货与涨价压力。 (每经)

12、优必选再爆亿元大单，Walker人形机器人全年订单金额已超6.3亿。

13、智元机器人王闯：今年营收或增超10倍，人形机器人出货比马斯克的都大。

14、苹果公司CEO库克：Apple Intelligence正在努力进入中国市场。

15、奇瑞发布全固态电池模组，能量密度达600Wh/kg。

一周A股策略前瞻：

本周末各家券商策略整体看好后市，配置上更注重均衡。

中信策略裘翔团队称，4月后的TACO经验加上中国底气的增加，导致不少投资者调仓时犹豫不决，给了红利板块阶段性高切低并获取超额的机会，但这只是旧逻辑下的轮动，并非新的主线。

新的线索是中国长期且系统性的保障资源安全、产业链安全和领先技术安全的战略意图，红利轮动结束后，需密切跟踪可能贯穿明年的产业链安全这条新线索。

兴证策略张启尧团队称，海外扰动最大的时刻或正在过去，布局内部确定性。

华西策略李立峰团队也指出，珍惜优质筹码，修复行情将在10月下旬缓慢展开。一方面，本次“关税风波2.0”更多体现为资金高低切换，融资资金和ETF资金整体仍在净流入，指向股市微观流动性仍较充裕。另外，资本市场“稳市机制”建设和投资者回报制度完善是本轮行情区别于以往的最大特征，也是 A 股“慢牛长牛”得以持续的制度基石。

详情可见：A股分析师前瞻：海外扰动最大时刻或将过去，10月下旬修复行情将缓慢展开

今日题材方面：

1、智慧物流 |据央视新闻报道，国务院总理李强10月17日主持召开国务院常务会议，听取关于有效降低全社会物流成本行动落实情况汇报，部署拓展绿色贸易的有关举措。会议提出，要持续推动物流降本提质增效，加快建设供需适配、内外联通、安全高效、智慧绿色的现代物流体系，深化货物运输结构调整，加强多式联运管理制度、规则标准协调衔接。会议还提出，要加大物流仓储设施等领域投资，优化布局、完善功能，加快物流数字基础设施建设和升级改造。

点评：中国证券报援引分析表示，此次国务院常务会议对“有效降低全社会物流成本”的部署，精准切中了当前制约经济循环的关键瓶颈。政策的核心在于推动物流降本从单一环节的“压价式”减负，转向以“结构优化、技术赋能和制度统一”为抓手的系统性增效。宏观上看，银河证券认为，在全国统一大市场建设背景下，本质上是通过制度创新重塑市场经济运行的底层逻辑，通过制度规则确保生产要素自由流动和高效配置，推动中国经济治理范式从“选择性产业政策”向“竞争性基础制度供给”转型，发展方式从区域分割竞争向全国大市场协同演进的重大范式转变。

2、固态电池 |据界面新闻报道，10月18日，奇瑞汽车在2025奇瑞全球创新大会上展出全固态电池模组，该电池采用原位聚合体系固态电解质、富锂锰正极材料等技术，电芯能量密度高达600Wh/kg，续航里程将提升到1200-1300公里。

点评：国泰海通指出，富锂锰基（LRM）正极由层状Li2MnO3与层状LiMO2（M=Ni，Co，Mn或任意组合）按不同比例形成的固溶体，理论克容量可达320mAh/g，电压平台3.7V-4.6V，克容量和电压平台均显著高于传统三元和磷酸铁锂正极材料，是全固态电池可选用的理想正极材料。在成本上，富锂锰基原材料成本比三元低约15-20%，瓦时成本接近磷酸铁锂。

3、旅游酒店 |据中证报报道，10月17日，商务部等9部门发布《关于促进住宿业高质量发展的指导意见》，从培育经营主体、扩大品质供给、加快绿色发展等方面提出17项具体措施，包括加强品牌建设，推动改造升级，提升国际化水平，推动业态场景创新，加快智慧化转型，加强金融支持等方面。

点评：中证报指出，我国住宿产业正处于结构性升级的关键阶段，政策支持、技术创新与消费升级共同驱动行业向高品质、智能化、可持续方向转型。技术驱动效率与体验革新，智能化渗透住宿业全链条，目前AI客服覆盖80%酒店，降低人力成本20%。消费升级催生结构性机遇，电竞酒店、康养酒店年增速37%，亲子研学、银发经济主题酒店非房收入占比达35%。消费偏好转变，Z世代（占预订量62%）追求“社交货币”（如非遗体验、打卡场景）等。

4、航运 | 据上证报报道，2025年10月17日晚，装载木材、板材、化肥等货物的“鸿伟”轮顺利抵达南京龙潭港码头，这标志着其历时两个月的北极航线往返任务圆满完成。据南京海事部门工作人员介绍，该轮于8月15日从南京启航，船上装载着汽车配件、机电产品、白色家电等“中国制造”，首次取道北极东北航道，直航欧洲。相比过去经红海一苏伊士运河或绕行好望角的路线，这条北极新航线运输时间从以往的36天大幅减少至26天，节省了整整10天，运输成本也显著降低。

点评：上证报指出，随着全球气候变化，北极航线“黄金水道"的作用日益凸显。作为连接大西洋与太平洋的一条“新”航线，它相比传统苏伊士运河航线，航程和时间均大大缩短。据悉，该航线的成功开辟和稳定运行，是南京区域性航运物流中心发展进程中的重要里程碑，标志着南京在拓展国际航运通道、优化全球航线网络布局方面取得新的实质性突破。

今日无新股申购。

再来看上市公司公告精华：

1、亿道信息：拟购买朗国科技和成为信息控股权，股票复牌。

2、威高血净：筹划购买山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权，股票停牌。

3、歌尔股份：终止筹划104亿港元收购米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权。

4、经纬辉开：拟8.5亿元收购中兴系统100%股权，进入专网通信领域。

5、士兰微：拟200亿元投建12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目。

6、亿田智能：与专业投资机构共同设立基金完成备案，该基金获得X公司77.4%股权且X公司持有算力服务相关订单金额合计约100亿-110亿元。

7、汉威科技：拟收购重庆斯太宝股权并将其纳入合并报表范围，重庆斯太宝建成并达产国内首条年产1000万支薄膜铂热敏感芯片产线。

8、阳光诺和：拟1500万元认缴元码智药股权，元码智药有望成为全球首个进入临床的修饰环状mRNA体内CAR-T疗法。

9、永茂泰：与国内某头部人形机器人企业签订战略合作框架协议，共同推出极具性价比的具身智能机器人执行器及关节零部件。

10、罗博特科：签订单笔金额约7.61亿元光伏电池整线解决方案合同。

11、盟升电子：与川发引领资本签署战略合作协议，在低空经济、卫星互联网等领域联合开拓新市场。

12、士兰微：拟200亿元共同投建12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目。

13、景嘉微：与苍穹数码签署战略合作协议，基于JM11芯片联合打造“国产GPU+国产GIS平台”的行业一体化解决方案。

14、天和磁材：全资子公司拟8.5亿元投资高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目。

15、依米康：实控人拟协议转让公司5%股份。

16、湖南白银：第二大股东郴州国控计划减持不超过5646万股。

17、寒武纪：前三季度净利润16亿元。

18、紫金矿业：前三季度归母净利润净利润378.64亿元，同比增长55.45%。公司在报告期内矿产金、铜产量分别同比增长20%、5%。

19、海康威视：第三季度净利润为36.62亿元，同比增长20.31%。

20、思特威：前三季度净利润为6.56亿元-7.36亿元，同比增长140%-169%。报告期内，在智能手机领域，公司创新研发推出的基于LoficHDR®2.0技术的多款高阶5000万像素产品出货量大幅上升，以及基于国产StackedBSI平台的多款产品量产出货，带动公司智能手机领域营业收入显著增长。

21、瀚蓝环境：前三季度净利约16.05亿元，同比增加约2.2亿元，增长15.85%。主要原因为6月起新增并表粤丰环保电力有限公司，增加6-9月归母净利润约2.4亿元，同时公司持续推进降本增效，并确认江西瀚蓝能源原股东业绩赔偿收入。

22、中国人寿：前三季度净利润约1567.85亿元到1776.89亿元，同比增长约50%到70%。

23、神通科技：前三季度净利润为1.13亿元，同比增长584.07%。业绩增长主要系公司客户订单（如主动式油气分离器、A客户新项目等）持续放量所致。

24、片仔癀：第三季度净利润净利润为6.87亿元，同比下降28.82%。