中国零食“大王”要二次上市了！

近几年，好想来量贩零食开遍了大江南北。主题曲“来，来，好想来…”也是非常深入人心。

而它背后的公司，就是号称“中国零食第一股”的万辰集团。

这是一家由传统行业转型为新零售模式的企业。

转到零食赛道的万辰，短短三年时间，营收就翻了 35 倍之多！店铺更是遍地开花。

可如今，零食行业已经很卷了。万辰想要再次突破，必须找到新的出口。

上个月，万辰集团宣布赴港 IPO 。

作为中国唯一上市零食企业，万辰这次赴港，是二次上市了。

虽然能否成功上市还未可知，但万辰集团在中国零食行业当中的竞争优势还是很明显的。

万辰集团目前的竞争优势可以概括为三个方面：品牌优势、供应链优势、产品多样性优势。

先说品牌，万辰集团旗下的好想来，不管是在品牌形象还是门店经营上，都很成功。还推出了朗朗上口的主题曲，产品形象深入人心，在全国的知名度和覆盖率也非常高。

这是万辰集团的第一个优势，品牌优势。

其次，供应链方面。万辰采用了全国仓储的模式，并和很多品牌建立了战略合作关系。实现了全国扁平化运输。

这是万辰集团的第二个优势，供应链优势。

最后，好想来的零食产品多达几千种，覆盖饮料、乳品、膨化食品等多种零食，并且还在不断更新，这是普通的零食店所达不到的规模，能让顾客一站式采购，是好想来很大的优势。

这是万辰集团的第三个优势，产品多样性优势。

到了今年，仅上半年，万辰的营收就已突破两百亿，预计全年有望突破五百亿。

万辰，已经是真正的中国零食大王。

究竟万辰是怎么做到零食行业老大的，并且已经上市的它又为何要二次上市呢？

这要从万辰集团的发展历程说起。

万辰集团的发展历程可以分为三个阶段：专注菌类的起步期、兼并收购的转型期、二次上市的挑战期。

万辰集团，起初并不是做零食行业起家的，而是和零食毫无关联的菌菇养殖和批发企业。

创始人王建坤，出生于漳州漳浦。这个地方有着“中国菌菇之乡”的美称，如果说云南省是全国菌类产品最丰富的地方，那漳浦就是全国菌类产量最大的地方。

王建坤从小就耳濡目染，并开始了多年的实地考察和学习。终于在他中年的时候，创立了自己的菌菇品牌——含羞草，并且开始给各大超市供货。

王建坤就是在这个时候创立了万辰集团的前身——万辰生物，并成功上市。

这是万辰集团发展的第一个阶段：专注菌类行业的起步期。

成功上市之后，万辰开始投资转型。

当时很火的是量贩零食行业，这个行业有几个特点：增长极为迅速、不需要保鲜运输、单价极有竞争力，符合疫情后人们对性价比的追求。

简单来说就是：需求量大、管理成本低、来钱快。

王建坤经过缜密的思考之后决定，要全面投入到量贩零食行业当中。万辰主要从三个方面来加大投入：大量收购、大量开店、大量仓储。

首先，是收购方面。万辰先后收购了多个大品牌零食店，并拿下了源头供应商的超低价格。

其次，是开店方面。仅好想来一个品牌，在去年就开了将近一万家门店。这个数字已经打破了单年开店数量的吉尼斯世界纪录，在这之前的瑞幸和蜜雪冰城，最快也只能一年开八千家左右。

不过相较于那两家饮品店而言，大牌量贩零食的优势还是非常明显的：不用培训员工、产品超长保质期、没有生鲜果品。总结下来就是，开店门槛更低，人们更愿意加盟。

最后，是仓储方面。截至 2024 年底，万辰集团已经为自己的零食品牌建立了 50 多个大型现代化仓储配送中心。

这让万辰的量贩零食店能真正做到 24 小时内快速补货，快速的反应期让万辰在短时间内营收暴增，成了零食行业的老大。

万辰也真正转型成了“中国零食第一股”。

这是万辰集团发展的第二个阶段：兼并收购的转型期。

一路以来的扩张，也给万辰带来了巨额的债务危机。

万辰集团的负债率已从 22 年的 40% 上涨至今年的 90%。这已经是一个非常危险的比例了。

面对这一情况，万辰的选择是继续冲刺。而这一次，它选择了港股。

今年，万辰集团开始赴港 IPO。更多的融资才能缓解可能到来的债务危机。

这是万辰集团发展的第三个阶段：二次上市的挑战期。

近些年，量贩零食门店数量趋于饱和，价格战也是越打越低。

万辰集团作为领头羊，盘子铺得越大，风险也就越高。

万辰想要长久地立足中国零食行业，面对的挑战仍然很严峻。

万辰集团现如今面临的问题主要可以分为三个方面：老板被立案调查、企业负债率严重、市场趋于饱和。

年初，集团董事长被立案调查，官方称“所涉事项跟公司无关”。

这个说法显然不能安抚众多的加盟商，尤其是很多正在观望的商户，可能直接就选择不加盟了，供货商也纷纷慌乱了起来。毕竟，监察委立案调查可不是小事儿。

但令人意外的是，84 天后，王建坤不但没事，还被放出来了，万辰的股价还暴涨了 60% 多！

可能是有惊无险后感到了欣慰，王建坤出来后也不打算继续干了，准备退休。现在企业已经彻底交给姐姐和儿子打理，自己已辞去了董事长一职。

虽然这次没有让万辰栽跟头，但老板被查总不是什么好事，它很影响人们对企业的信心。

这是万辰需要解决的第一个问题，要给加盟商和股民稳定感，重塑大家的信心。

万辰在负债率 90% 的情况下，仍然选择了赴港交所继续上市。这也表明了万辰的困境只能通过铺更大的盘子来解决。

廉价零食本就是薄利多销的行业，要通过极大的供货量才能拿到很低的进货价。所以规模越大，越有优势。

但 90% 的负债率是个什么概念呢？就是企业每 100 元的资产中，有 90 元是通过借贷而来的，只有 10 元是真正的净资产。

如果企业持续扩张，暂时没有问题，但一旦现金流断裂，那就是资不抵债，濒临破产。

所以这个负债率是非常危险的一个比率，虽然万辰现在的营收一直在增长，但净资产比例过低是一个非常危险的讯号。

这是万辰需要解决的第二个问题，企业负债率严重。

万辰集团旗下的零食店已超过1.5 万家，而鸣鸣很忙旗下的门店更是突破了 2 万家。除此之外，还有很多不知名的零食店品牌更是数不胜数。

很多网友表示，在自家楼下，每隔十米就有一家量贩零食店，价格都很便宜，而且还经常搞活动。

零食行业，门槛低，好复制。所以近年来的开店数量是激增的，如今市场的饱和度已经很高了，想要在红海中争取一席之地，就需要不断地再压低价格。

而为了拿到更低的价格就需要更大的供货量，也就要开更多的门店，如此恶性循环，大家利润都越来越低。

所以，万辰想要利润稳定，并不是单纯靠低价就可以。企业可能需要面临再次的转型。

这是万辰需要解决的第三个问题，市场趋于饱和，急需再度转型和创新。

疫情后，大家纷纷回归消费本质，更加注重性价比。但零食这个赛道，终归还是年轻人为主。

随着中国的老龄化越来越明显，零食行业还能火多久？尤其是疫情后的人们，更加注重健康，富含食品添加剂的零食也许正在被更多的人抛弃。

在实体店风险越来越大的今天，大家还是应该捂好钱袋子，不轻易加盟和参与任何一场投资。

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参考资料：

1.投资家《374亿，中国零食之王要IPO》

2.中国新闻周刊《“零食大王”，怎么了？》

3.网易财经《A股老板被留置84天归来，身家暴增50亿！》

作者：池旭

编辑：柳叶叨叨